20231112-开源证券-可转债周报_整体上行_中小转债表现占优_13页_2mb

固收定期策略分析总结

1 市场回顾

• 转债表现
  本周转债整体上行，涨幅低于正股，个券涨跌分化，406只上涨，138只下跌，涨幅较大的为中低等级、中高价、中小盘转债。豪美转债、中富转债和金农转债领涨，正元转02、中辰转债、章鼓转债跌幅居前。
• 转债估值
  中位数价格上升119元至12031元，转股溢价率下降134个百分点至34.53%，均处于历史高位和低位区域。
• 正股市场
  主要股指上涨，小盘股和成长股表现优于大盘股和价值股。传媒、计算机、通信等板块领涨，食品饮料、石油石化等板块领跌。

2 市场前瞻

• 择券策略
  政策主线为稳增长、扩内需，聚焦消费、地产、金融等领域。短期可关注高股息、强债性的转债（如金融、交运、公用事业），中期选择景气度上行或反转、正股弹性较强的个券。
• 政策影响
  再融资新规改善资金面，外资风险偏好增强，地产政策有望托底楼市，需关注经济数据和美联储货币政策转向。

3 风险提示

• 公司信用风险（重点关注强赎、下修条件触发）
• 转债供给风险（注册制下后续规模较大）
• 宏观经济风险（经济复苏不及预期、外需下降）