20241125-东方金诚-可转债周报_抗跌优势显著_小盘风格占优_9页_1mb

报告摘要

可转债周报（20241118-20241124）总结

摘要：
报告分析了2024年11月18日至24日期间可转债市场的政策环境、二级市场表现及一级市场动态。核心观点包括：光伏行业政策引导企业优化布局、技术创新，并抑制低水平重复扩张；二级市场中，转债市场因抗跌属性及小微盘风格占优，表现相对稳定；一级市场则表现为新债发行增加、退市转债减少，个别债券上市表现分化。

一、政策跟踪

重点政策发布：工信部于11月20日发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》及《管理办法》，以优化产业布局、鼓励技术创新、控制产能盲目扩张为目标。
政策影响：通过提高技术指标门槛、规范产品检测和质量管理体系，缓解我国光伏行业面临的竞争无序和市场波动问题。

二、二级市场表现

权益市场回顾：
上周A股主要指数集体下跌，市场进入业绩与政策真空期，风险偏好降低。红利板块和小微盘指数较为抗跌。
可转债市场表现：
- 转债指数整体微跌，但跑赢市场跌幅，万得可转债小盘指数领涨。
- 转债市场价格小幅下降，估值整体抬升，AAA级转债转股溢价率上升3pct，纯债溢价率下降0.8pct。
- 行业分布中，基础化工、建筑装饰、机械设备表现较好，电子、汽车、医药生物表现较弱。
- 前十大涨幅券种多为小微盘股债，前十大跌幅券种则集中在电子、汽车等行业。

三、一级市场动态

发行与上市：
- 新增转债：领益转债（规模2137亿元）、和邦转债、豪24转债（合计5150亿元），民企主导发行。
- 退市转债：新星转债、南电转债、孩王转债因强赎退市，山鹰转债到期退市，转股比例减少。
转债存量规模：
截至上周五，存量转债规模为7.57万亿元，较年初减少1.14万亿元。
首日表现分化：
和邦转债与豪24转债首日涨跌幅分别为19.7%与46.19%，转股溢价率处于中低水平。