20231016-国海证券-龙佰集团-002601.SZ-点评报告_三季度业绩持续改善_全产业链布局优势显著_7页_603kb

报告摘要

业绩概况：
2023前三季度营收增长1238%，归母净利润下降3250%；第三季度单季营收增长2459%，净利润增长2884%。盈利改善得益于产品销量增加。
行业格局：
钛白粉价格近期上涨88%，行业供给收缩，需求补库及政策推动利好钛白粉需求。公司钛白粉产能达151万吨，具有硫酸法和氯化法工艺优势。
产品产能：
海绵钛产能预计2023年底达8万吨，公司为国内唯一贯通钛全产业链的钛白粉龙头企业。
评级与预测：
公司2023-2025年预计归母净利润分别为3125亿、4230亿、5227亿，对应PE为15、11、9倍，维持“买入”评级。
相对沪深300指数涨幅预期20%以上。