20250928-创元期货-铝产业链周度报告_降息靴子落地_持续关注基本面的配合情况_21页_1mb

宏观方面，美联储降息25个基点，点阵图显示年内可能继续降息，但市场出现“卖现实”情绪，美元指数走弱。基本面因素传导不畅，铝价内外震荡走弱，回吐前期涨幅。

铝产业链方面，供应稳定，利润可观，下游初端开工率持续改善，支持9月旺季需求。但铝锭去库晚于预期，库存回升的持续性存疑，建议密切关注需求兑现和库存端反馈，中长期维持低多看法。

氧化铝市场继续承压，供应产能新高，需求稳定但累库趋势未改，库存水平中上。氧化铝跌破2900关口，进口利润可观。当前价格接近成本线，不宜继续空头头寸，建议等待供应和需求变化。

铝合金市场依赖铝价，原料偏紧有所缓解，利润修复，但独立矛盾不突出。

其他关注点包括几内亚铝土矿罢工未实质影响供应，铝土矿进口增加；8月铝材出口同比下降，国内市场加工行业开工率小幅提升，但出口需求疲软。库存端铝锭出现去库，但还需验证持续性，LME库存回升。

总体建议：关注基本面配合和宏观变化，中长期铝和氧化铝维持谨慎乐观，等待潜在驱动因素。