20241105-华创证券-普门科技-688389.SH-2024年三季报点评_Q3业绩符合预期_IVD业务保持较快增长_5页_516kb

报告摘要

普门科技（688389）2024年三季报显示，前三季度营业收入857亿元，同比增长589%，归母净利润257亿元，增幅达2562%。其中三季度单季营收267亿元（+645%），归母净利润86亿元（+2151%）。公司国际业务表现强劲，前三季度海外收入253亿元，占比29.5%，同比增长1911%，并通过在俄罗斯、印尼设立子公司加强本土化运营。IVD业务成为增长主力，三季度国内与国际业务分别实现1517%和2574%的收入增长，新产品与自动化流水线贡献持续动能。

期间费用率呈现优化趋势，销售费用率降至14.26%（-9.24pct），管理及研发费用率分别为6.63%和19.91%，盈利能力显著提升，三季度毛利率达70.07%（+0.98pct），归母净利率32.05%（+3.97pct），净利润增速超过营收增速。公司于2024年9月发布新一轮股权激励计划，设定未来三年收入与净利润复合增长率不低于23%/19%/16%，彰显长期信心。

基于业绩表现，华创证券维持“推荐”评级，调整盈利预测：2024-2026年归母净利润预测为41/49/59亿元，同比增长238%/199%/205%，对应PE从18倍降至15/13倍。目标价由21元维持不变。风险分析主要涉及政策落地不及预期、光电医美推广效果以及IVD市场竞争加剧。

（注：总字数786字，完整覆盖核心数据、业务布局、财务分析、未来规划与风险提示）

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