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格林大华期货 PTA 早报 20211223 总结

核心内容

本报告对PTA（精对苯二甲酸）期货市场进行了分析，重点围绕供需变化、成本支撑、操作建议及风险提示等方面展开。整体来看，PTA市场在12月23日处于震荡偏弱态势，主要受终端需求走弱和库存变化影响。

主要观点

• 库存变化：随着PTA装置逐步重启，市场库存由去库转为累库，预示供应端压力有所增加。
• 终端需求：聚酯终端需求预期继续走弱，尤其是江浙地区织造开工率偏低，对PTA价格形成拖累。
• 成本支撑：油价持续上涨，对PTA成本端形成一定支撑，但终端需求疲软限制了价格上涨空间。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，同时需关注油价波动对PTA的影响。

关键信息

利多因素

• 聚酯工厂降价促销：12月22日，聚酯工厂降价促销，产销放量，主流产销达260.3%，较前一交易日上升221.6%。
• 装置检修：部分PTA装置进入检修周期，包括：
  • 珠海BP 110万吨装置于12月18日检修，预计持续两周。
  • 亚东石化75万吨装置计划于12月2日停车检修，持续一个月。
  • 虹港石化250万吨装置于11月29日因故障停车，计划检修10天左右。
  • 福海创450万吨装置于11月23日负荷由9成降至6成，重启时间待定。
  • 扬子石化35万吨装置计划于11月3日停车检修，重启待定。

利空因素

• PX价格与加工费：12月22日，PX CFR中国价格收盘840.33美元/吨，PTA加工费水平为668.62元/吨，显示成本压力较大。
• 聚酯开工负荷：12月22日，聚酯开工负荷为82.84%，环比上升1.47%，但整体仍偏弱。
• 江浙织造开工率：截止12月16日，江浙地区织造开工率为56.2%，周环比下降0.17%，处于较低水平。
• 装置重启与运行：
  • 逸盛大化600万吨/年PTA装置于12月16日晚间因跳电停车，12月22日满负运行。
  • 恒力石化2#220万吨装置于12月22日重启，此前于12月10日停车。
  • 福建百宏250万吨装置于12月20日重启，12月21日满负运行，此前于12月1日停车检修。
  • 逸盛新材料360万吨装置于12月7日因疫情影响降负至5成，12月9日降至3成，12月14日提负至5成，12月21日提负至9成。

风险提示

• 新冠疫情：疫情可能影响下游纺织行业的需求及供应链稳定性。
• 油价波动：国际油价变化将直接影响PTA的成本端，进而影响价格走势。
• 终端需求：聚酯及下游纺织行业需求疲软，可能进一步压制PTA价格。
• 装置投产及检修情况：装置检修与重启将对市场供应产生短期扰动，需密切关注。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或及时性作出任何保证。报告中的观点和建议可能根据市场变化而调整，不构成任何投资建议或承诺，投资者需自行承担投资风险。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。

投资者注意事项

• 关注油价走势对PTA成本端的影响。
• 留意聚酯及下游纺织行业的需求变化。
• 密切跟踪PTA装置的检修与重启情况。
• 评估市场库存变化对价格的潜在影响。