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文档总结：2026年07月24日操作评级分析

核心内容概述

本报告为2026年07月24日发布的操作评级分析，涵盖多个化工品的市场走势及投资建议，包括烯烃、聚酯、纯苯-苯乙烯、煤化工、氯碱以及纯碱-玻璃等板块。各品种的操作评级以星级表示，用于评估市场趋势的明确程度及投资机会。

各板块主要观点与关键信息

烯烃-聚烯烃

• 丙烯：主力合约日内震荡整理。生产企业让利意愿减弱，部分企业尝试调涨。下游采购积极性提升，需求略有好转。
• 塑料 & 聚丙烯：主力合约震荡整理。聚乙烯供应端稳定，但需求淡季，叠加原料波动，基本面偏弱。中东局势反复，市场行情分歧。聚丙烯开工负荷低，库存偏低，价格底部支撑明显。

聚酯

• PX & PTA：油价回落，PX和PTA震荡下行。7月底至8月装置检修重启，开工率有望回升，供需紧张局面缓和。加工差明显回落，中期市场逻辑受地缘局势影响较大。
• 乙二醇：受地缘因素影响，成本和供应双重利多。国内产量下降，乙烯法和合成气法减产；港口到货预期回升，但后续到港量下降，预期港口难以持续累库。7-8月国内检修集中，进口中断担忧加剧供应趋紧预期。
• 短纤 & 瓶片：需求淡季，短纤价格跟随原料波动，加工差偏弱。瓶片加工差回落至中性，短期成本逻辑为主，关注地缘局势变化。

纯苯-苯乙烯

• 纯苯：华东港口库存持续去化，国内炼厂检修集中，开工率维持低位。下游需求弱势延续，短期受地缘因素影响明显，进口受限，预期持续去库。
• 苯乙烯：主力合约高开低走收跌。供给端低供给格局延续，但月底集中出口发运带来基本面边际修复。

煤化工

• 甲醇：港口库存止降回升，进口到港量大幅增加。华东MTO装置开工偏低，7月底部分装置仍有检修计划。短期地缘因素扰动下低库存弹性较大，关注进口到港量变化及霍尔木兹海峡通行情况。
• 尿素：期货主力合约小幅上涨。生产企业持续累库，供应充足，下游零星成交。短期基本面变动有限，行情预计震荡运行，关注政策指引及出口推进。

氯碱

• PVC：日内震荡偏强。印度政策利好，对进口PVC免除关税，但目前出口量偏低。电石法与乙烯法均亏损，开工率小幅波动，内需不足。库存偏高，上涨驱动不足，更多是低估值跟随成本波动。
• 烧碱 & 液氯：烧碱再度走弱，液氯价格上涨。氯碱一体化利润小幅修复，但仍处于亏损状态。后续有检修计划，供应压力不大。关注液氯价格走势，可考虑月差正套策略。

纯碱-玻璃

• 纯碱：弱势运行，行业延续累库。检修计划较少，供应环比增加，行业亏损加剧。重碱下游利润差，关注是否会有意外检修。短期建议谨慎观望，中长期可考虑反弹后的高空机会。
• 玻璃：日内震荡偏强。行业冷修加快，库存同比压力仍高。下游加工订单环比小幅走强，但同比仍偏低。估值偏低，追空风险大，下方空间有限，关注产能变动及宏观政策动向。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明确，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，可操作性差，建议观望

联系信息

• 联系人：F3011557 Z0011355
• 联系人：牛卉 高级分析师
• 联系人：周小燕 高级分析师
• 联系人：王雪忆 分析师
• 联系方式：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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