20190915-川财证券-医药生物行业周报：骨科耗材上涨趋势持续，关注三季度业绩拐点_13页_777kb

骨科耗材上涨趋势持续，关注三季度业绩拐点

核心内容概览

本周医药生物行业整体表现略低于市场平均水平，但骨科耗材板块因港股偏好提升而持续上涨。医药行业整体市盈率处于历史相对低位，且与A股剔除金融行业相比，仍存在溢价。医药板块整体上涨0.6%，跑赢大盘0.09%。同时，医药行业面临政策及一致性评价推进不及预期的风险。

主要观点

• 行业整体表现：医药生物行业本周整体下跌0.65%，但在所有行业中排名靠后。骨科耗材板块因港股偏好提升而上涨。
• 板块分化明显：医药生物行业三级子行业涨跌互现，中药涨幅最大，化学制剂跌幅最大。
• 个股表现：周涨幅前三为龙津药业（26.58%）、宜华健康（23.42%）、同济堂（17.90%）；周跌幅前三为振东制药（-12.60%）、辅仁药业（-11.43%）、海思科（-10.74%）。
• 估值分析：截至9月15日，医药行业整体市盈率33.12倍，处于历史相对低位，医药生物行业相对于A股剔除金融行业溢价率为59.77%。
• 政策影响：国务院常务会议决定将高血压、糖尿病患者的门诊用药纳入医保支付，提高报销比例至50%以上，推动国产药品降价提质。
• 公司动态：恒瑞医药的卡瑞利珠单抗联合培美曲塞加卡铂治疗NSCLC患者，显著延长无进展生存期，且其上市申请已获NMPA受理。
• 大宗交易：本周医药生物行业大宗交易总额上升20%，平均折价率上升1.62个百分点，涉及18家公司共67笔交易，交易金额达10.91亿元。
• 原料药价格：维生素类和抗感染药价格存在波动，部分品种价格下降，如维生素E、维生素A等。

关键信息

行业动态

• 医保政策：9月11日国务院常务会议决定将高血压、糖尿病患者的门诊用药纳入医保支付，报销比例提高至50%以上，有助于减轻患者负担，推动国产药品降价提质。

公司动态

• 恒瑞医药：卡瑞利珠单抗联合培美曲塞加卡铂治疗NSCLC患者，显著延长无进展生存期，且其上市申请已获NMPA受理。

市场表现

• 行业涨幅：医药生物行业整体下跌0.65%，但跑赢大盘。
• 个股涨跌：龙津药业、宜华健康、同济堂涨幅居前；振东制药、辅仁药业、海思科跌幅居前。
• 估值情况：医药行业整体市盈率33.12倍，处于历史相对低位，医药生物行业相对于A股剔除金融行业溢价率为59.77%。

大宗交易

• 交易总额：本周医药生物行业大宗交易总额为10.91亿元，同比上升20%。
• 折价率：平均折价率为9.50%，同比上升1.62个百分点。
• 交易明细：涉及18家公司共67笔交易，包括上海莱士、延安必康、我武生物等。

原料药价格

• 维生素类：维生素E、维生素B2、维生素B5等价格有所波动，部分品种价格下降。
• 抗感染药：青霉素工业盐、6-APA、7-ACA等价格也存在变化，部分品种价格下降。

投资建议

• 关注板块：继续看好医药外包、特色原料药及医疗器械板块的投资机会。
• 重点企业：建议重点关注三季度有望达到业绩拐点的企业，如泰格医药、富祥股份、健康元、大博医疗、普洛药业等。
• 风险提示：需关注医药政策及仿制药一致性评价推进不及预期的风险。

分析师信息

• 分析师：周豫，证书编号：S1100518090001，联系方式：010-66495613，邮箱：zhouyu@cczq.com。
• 联系人：张雪，证书编号：S1100118080003，联系方式：010-66495936，邮箱：zhangxue@cczq.com。

行业研究机构

• 川财研究所：位于北京、上海、深圳、成都等地，提供医药生物行业相关研究报告。

投资评级

• 证券投资评级：根据报告发布日起6个月内证券的绝对收益进行分类。
• 行业投资评级：根据报告发布日起6个月内行业相对市场基准指数的收益进行分类。

重要声明

• 版权信息：本报告版权为川财证券研究所所有，未经书面许可，不得以任何形式侵犯版权。
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• 风险提示：投资者需充分考虑自身状况，本报告不构成私人投资建议，且不保证投资收益或本金不受损失。

图表目录

• 图1：医药生物一级行业一周涨幅
• 图2：医药生物三级行业一周涨幅
• 图3：医药行业估值变化趋势图
• 图4：化学原料药行业估值变化趋势图
• 图5：化学制剂行业估值变化趋势图
• 图6：医药商业行业估值变化趋势图
• 图7：医疗器械行业估值变化趋势图
• 图8：医疗服务行业估值变化趋势图
• 图9：生物制品行业估值变化趋势图
• 图10：中药行业估值变化趋势图

表格目录

• 表格1：医药生物行业个股周涨跌幅前十
• 表格2：医药生物行业沪深港通资金持仓占比更新
• 表格3：医药生物行业一周大宗交易明细
• 表格4：维生素类原料药价格汇总
• 表格5：抗感染药价格汇总