20231029-东吴证券-正帆科技-688596.SH-2023年三季报点评_新签订单快速增长_看好电子特气和前驱体新业务突破_3页_467kb

正帆科技公司三季报关键总结

业绩亮点：

• 2023年前三季度营收2411亿元，同比增长34%；三季度单季营收1066亿元，增长24%。
• 新签订单5079亿元，同比增78%，其中半导体与光伏占比分别为51%和36%；截至3季度末在手订单达6053亿元，同比增95%。
• 扣非净利润200亿元，同比增长57%；扣非净利率同比提升124%，销售净利率同比提升432%。

业务增长动力：

• 工艺介质供应系统：围绕半导体需求，市场空间广阔（预计2023年中国大陆约206亿元）。
• GasBox：全球市场规模约192亿元（2023年），公司正在切入半导体与光伏设备客户，预计快速放量。
• 电子特气与前驱体：
  • 可量产电子级砷烷、磷烷，募投项目陆续投产，扩大电子大宗气体产能。
  • 前驱体制造基地覆盖20余种产品，2024年预计量产；MRO一站式服务潜力大。

财务预测调整：

• 归母净利润下修至2023/2024/2025年：406/565/771亿元，动态PE分别为26/19/14倍。
• 维持“增持”评级，但提示下游资本开支、市场竞争、新业务进度等风险。

结论

公司前三季度业绩表现亮眼，订单充足，新业务增长势头强劲，盈利水平持续提升，看好长期发展潜力。