20250112-广发期货-铁矿石期货周报_钢厂按需补库_铁水产量有见底迹象_基差走强_30页_2mb

铁矿石期货周报分析总结

主要观点

■ 钢厂按需补库，铁水产量有见底迹象。
■ 基差走强，期货贴水幅度扩大，市场博弈价格以基本面逻辑仍占据主导。

供给端

• 全年生铁同比降幅扩大至34%，进口矿同比增加4%（增长4742万吨），澳巴、巴西及非主流矿贡献加仓。
• 港口库存升至15亿吨（同比高），压港天数上升；到港量环比略增，澳矿发运逻辑冲量，矿价或修复短期供需格局。

库存端

• 港口库存15亿吨（同比高），钢厂进口矿库存同比持平，库消比弹性释放需求增量待观察。

需求端

• 全年粗钢同比-35%，进口矿增量显著；海外需求部分回暖（如印度、欧洲），国内用钢预期承压。

行情展望

■ 铁矿石供需矛盾不明显，钢厂复产弹性较强，全年供增需减背景下，关注进口矿节奏及节后复产补库空间。
■ 期货贴水背景下，5-9价差或偏稳运行，建议在矿价回调750支撑位附近试多操作。

操作建议

• 钢厂按需求补库操作，价格稳中偏强震荡，关注基差修复进展及库存累库节奏。
• 抓住结构性机会，等待5-9价差企稳后参与多单套保，注意止损支撑位。

数据来源：钢联、Wind、富宝资讯、SMM

注意：所有观点仅供参考，投资需谨慎。