20231113-天风证券-港股周报_估值处于历史相对低位水平_中美领导人即将会晤_继续看好港股修复潜力_7页_614kb

港股周报（2023116-20231110）分析总结

1. 市场表现

本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别下跌26.1%、25.0%、11.4%。南向资金净流入约170亿元。

2. 宏观与政策背景

• 估值水平：港股估值处于历史低位（恒指PE分位值约0.6%），股权风险溢价处于较高水平。
• 国内政策：财政政策力度提升，且国企如万科获国资支持。
• 宏观经济数据：中国CPI同比下降0.2%，PPI同比下降2.6%；10月进口同比增长3%，出口同比下降64%。
• 经济信号：多项数据（如PMI、进出口）显示经济稳步恢复。

3. 外部环境

• 美联储：继续谨慎行事，保留进一步加息可能性。
• 中美关系：中美元首即将在旧金山会晤，可能改善地缘风险溢价。

4. 热点行业

• 互联网平台（低估值修复机会）：【拼多多】、【快手】、【腾讯】、【美团】、【阿里巴巴】
• 高弹性标的：【美图公司】、【泡泡玛特】、【名创优品】、【哔哩哔哩】、【微盟】
• 新势力（新能源车）：【理想汽车】、【小鹏汽车】
• 其他亮点：阿里巴巴即将开源国内最大720亿参数大模型。

5. 风险提示

• 美欧加息与通胀压力
• 国内疫情反复与经济增长放缓
• 政策刺激效果不确定性

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