20181202-川财证券-习近平和特朗普在阿根廷举行会晤的点评_中美贸易摩擦短期缓和_2页_393kb

中美贸易摩擦短期缓和总结

核心内容

2018年12月1日，中国国家主席习近平与美国总统特朗普在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行会晤，就中美贸易摩擦问题展开积极讨论。双方达成一致，决定停止相互加征新的关税，标志着中美贸易摩擦在短期内有所缓和。

主要观点

• 贸易摩擦缓和：两国元首在会晤中就经贸问题进行了富有建设性的对话，同意暂停进一步加征关税，为市场情绪带来积极影响。
• 短期利好市场：停止加征关税将有助于改善中美两国的经济环境，提振市场对经济增长的预期。
• 谈判期限设定：该协议为临时性，附加3个月的谈判期限，因此后续贸易摩擦的走向仍需观察中美双方的谈判进展及美国国内经济状况。
• 出口节奏调整：部分出口型行业可能在2019年第一季度提前安排出口订单，以应对关税暂停带来的预期变化，从而对进出口增长形成一定支撑。
• 扩大对美进口：中国承诺扩大对美进口，尤其是农业、能源等低附加值、价格低廉的产品，以缓解贸易顺差压力。
• 贸易顺差变化：截至2018年10月，中国整体贸易顺差较去年收窄26.1%，而对美贸易顺差则扩大11.5%，显示中美贸易顺差仍是中国贸易顺差的主要来源。
• 汇率与货币制度影响：贸易顺差的降低有助于形成更平衡的汇率环境，但可能对我国外汇储备和货币发行制度产生一定压力，促使央行加强公开市场操作。
• 货币政策展望：定向降准仍将是2019年央行货币政策的重要手段之一，以应对可能的流动性需求。

关键信息

• 会晤地点：阿根廷布宜诺斯艾利斯
• 时间：2018年12月1日
• 关税暂停：双方同意暂停对彼此商品加征25%的关税
• 谈判期限：3个月
• 进口方向：农业、能源等低附加值产品
• 贸易顺差数据：2018年10月中国整体贸易顺差1.65万亿元，对美贸易顺差1.69万亿元
• 政策影响：短期内提振市场情绪，但长期贸易摩擦风险仍存

风险提示

• 政策出现超预期变动
• 经济复苏不及预期
• 出现黑天鹅事件

报告信息

• 报告类别：宏观动态
• 报告时间：2018/12/2
• 分析师：邓利军（证书编号：S1100115110002）
• 联系人：梁燕子（证书编号：S1100117090002）
• 机构：川财证券有限责任公司
• 风险等级声明：上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告等为低风险

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者应自行承担投资决策的风险，必要时咨询专业顾问。