20220221-南华期货-人民币汇率周报_汇率走势踌躇_需美联储手拨云开_20页_3mb

人民币汇率周报总结

核心内容

本报告为南华期货研究所发布的《人民币汇率周报》，日期为2022年2月21日，主要分析了上周人民币汇率走势、市场情绪及衍生品情况，并展望了本周的经济数据及事件对汇率的影响。

主要观点

• 人民币汇率走势：上周人民币汇率在6.320-6.365区间震荡，美元指数整体下降。
• 美元指数：美元指数下方支撑位在95.5，上方压力位在96.1，但未有效突破，整体走势以震荡为主。
• 美联储加息预期：3月加息50个基点的概率降至约40%，市场预期落空，美元指数上行乏力。
• 人民币国际地位：人民币在全球支付货币排名中稳居第四位，国际需求支撑其维稳偏强走势。
• 政策影响：央行未使用逆周期因子调控人民币中间价，更多由市场决定，体现“稳”政策导向。
• 基本面支撑：人民币走势受出口强劲和结汇需求支撑，但缺乏新的国内数据刺激。
• 操作建议：短期人民币波动有限，建议有购汇需求的企业择机购汇，有结汇需求的企业可适当等待。

预计走势

• 美元兑人民币：预计本周运行区间为6.315-6.365。
• 市场情绪：人民币升值情绪仍存，离岸人民币NDF升值，风险逆转期权指标多数上涨。
• 关注事项：继续关注俄乌关系及美俄外长会谈，同时留意欧盟和美国的经济数据发布。

关键信息

1. 外汇市场行情回顾

• 汇率指数：CFETS、BIS、SDR指数均上涨。
• 美元兑人民币：上周中间价为6.3343，较前一周升值338bp。
• 美元指数：上周整体下降，主要受欧元、英镑走强，俄乌局势缓和及原油价格回落影响。
• 其他货币：日元、英镑相对于美元升值，欧元贬值。

2. 人民币市场观测

2.1 政策工具跟踪-逆周期因子

• 逆周期因子：上周对中间价的贡献为293bp，未使用逆周期因子进行显著调控。
• 中间价变动：各因素对中间价的贡献相对稳定，政策面以“稳”为主。

2.2 投资者情绪跟踪

• NDF走势：离岸人民币一年期NDF收盘价为6.4389，较前一周升值263bp。
• 期权波动率：在岸和离岸人民币期权隐含波动率多数下行，仅部分期限指标上行。

2.3 衍生品跟踪

2.3.1 外汇期货

• 港交所：非季月合约持仓量增加，成交量减少；季月合约中部分基差缩小，其余扩张。
• 新交所：非季月合约持仓量和成交量均减少；季月合约中基差变化不大。

2.3.2 外汇掉期

• 境内：各期限人民币掉期年化成本均上涨。
• 境外：除1Y期限外，其他期限人民币掉期年化成本均上涨。

2.3.3 外汇期权

• 在岸：1M隐含波动率上行，其余下行。
• 离岸：1Y隐含波动率上行，其余下行。

3. 重点关注数据及事件

3.1 上周重点事件回顾

• 美国：1月PPI、零售销售、制造业产出等数据均表现强劲，但美联储会议纪要未释放3月加息50基点信号，市场反应平淡。
• 欧元区：经济景气指数和就业数据表现温和，未对美元指数产生显著影响。
• 中国：1月CPI、PPI同比涨幅双降，显示通胀可控，为宽松政策提供空间。
• 英国：通胀数据创新高，为后续加息奠定基础，英镑相对美元走强。
• 日本：实际GDP增长，工业产出回升，但未对美元指数形成明显支撑。

3.2 本周重点关注经济数据及事件

• 德国：2月制造业PMI（初值）、IFO景气指数。
• 欧盟：2月制造业PMI（初值）、1月CPI同比和环比数据。
• 美国：2月18日EIA库存周报、1月初次申请失业金人数、第四季度GDP、1月个人消费支出、核心PCE物价指数、人均可支配收入等。

风险提示

• 全球疫情传播情况：可能影响经济复苏进程。
• 主要国家货币政策进程：特别是美联储的政策动向。
• 全球经济复苏进展：对汇率走势有重要影响。

附录

• 主要国家汇率行情：展示上周主要货币对美元的涨跌幅和波动率。
• 大类资产联动：分析上周大类资产的涨跌幅，体现市场联动性。
• 资金面：展示央行公开市场操作及Shibor、Libor报价。
• 中美利差：分析中美利差变化对汇率的影响。
• 人民币指数：展示CFETS、BIS、SDR三大人民币指数走势。

免责申明

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