2017-航空发动机-根治心脏病，助推中国梦_46页_2mb

《根治心脏病，助推中国梦》文档总结

核心内容概述

本文档是一份关于中国航空发动机及燃气轮机产业发展现状与未来前景的行业研究报告，由徐志国（军工行业核心分析师）撰写，发布于2015年9月7日。报告从全球市场发展、中国产业发展、政府支持政策以及相关产业链上市公司受益情况等方面展开分析，强调航空发动机对国家安全和经济发展的重要性。

主要观点与关键信息

1. 航空发动机与燃气轮机简介

• 航空发动机是飞机的核心动力系统，世界上能够独立研制航空发动机的国家仅有英、法、美、俄、中五个联合国常任理事国。
• 燃气轮机由航空发动机衍生而来，技术要求与航空发动机高度相似，分为轻型和重型燃气轮机，分别用于工业发电、舰船推进、油气输送、坦克战车等领域和城市公用电网。

2. 世界航空发动机发展成熟，市场稳步增长

• 全球航空发动机和燃气轮机市场预计在2014-2033年总规模将达2.68万亿美元，其中制造需求1.54万亿美元，服务需求1.14万亿美元，且服务需求净利润是制造业务的数倍。
• 军用航空发动机市场未来20年需求约1550亿美元，服务需求约2600亿美元。
• 民用航空发动机市场未来20年需求约1.05万亿美元，服务需求约7000亿美元。
• 波音预测未来20年全球将需要约5580架新飞机，总价值达7800亿美元，中国有望成为增长的主要推动力。

3. 我国航空发动机产业快速发展，增长潜力巨大

• 中国航空发动机产业发展经历了三个阶段，目前仍存在较大差距。
• 军用航空发动机市场未来20年需求约3000亿元，服务需求约5000亿元。
• 民用航空发动机市场几乎空白，主要依赖进口，未来需求预计超过9000亿元。
• 燃气轮机市场未来20年需求约2750亿元，服务需求约2550亿元，合计约5300亿元。

4. 政府投资是我国航空发动机蓬勃发展的强大推力

• 中国航空发动机重大专项预计投入至少千亿元资金，是目前所有重大专项中投资规模最大的一个。
• 专项将推动航空发动机产业进入高增长周期，预计投入规模有望达到2000-3000亿元。
• 国家长期、稳定的科研投入是航空发动机产业发展的关键。

5. 行业“增持”评级，产业链上市公司将极大受益

• 报告推荐以下公司：中航动力、成发科技、中航动控、钢研高纳。
• 预计未来4-6年航空发动机行业将进入高增长周期，相关公司将受益。

详细内容

第一章：航空发动机和燃气轮机概述

• 航空发动机是飞机的心脏，主要由美、俄、英、法、中五国掌握。
• 民用航空发动机对可靠性和经济性要求更高，工作状态变化小，适合平稳飞行。
• 典型民用发动机如GE的CF6、RR的Trent 800、PW的JT9D等，广泛用于波音、空客等机型。

第二章：世界航空发动机发展成熟，市场稳步增长

• 军用航空发动机市场稳定，未来20年需求预计达1550亿美元。
• 民用航空发动机市场受益于全球航空运输量增长，未来20年需求预计达1.05万亿美元。
• 燃气轮机市场受益于舰船燃机化和能源需求增长，未来20年需求预计达2700亿美元。

第三章：我国航空发动机产业快速发展，增长潜力巨大

• 中国军用航空发动机市场：未来20年需求约2900架战机，价值2290亿美元，需7400台发动机。
• 中国民用航空发动机市场：未来20年需求约5400架飞机，价值7560亿美元，需14400台发动机。
• 中国燃气轮机市场：未来20年需求约2750亿元，服务需求约2550亿元。
• 中国航空发动机产业存在较大差距，部分型号性能与国外先进水平相比仍有不足。

第四章：政府投资是我国航空发动机蓬勃发展的强大推力

• 发达国家将航空发动机视为保持大国地位的核心，长期稳定投入。
• 中国航空发动机重大专项预计投入至少千亿元，有望推动行业快速发展。
• 专项将带来巨大的政策支持和资金投入，预计投入规模将超预期。

第五章：行业“增持”评级，产业链上市公司将极大受益

• 推荐公司包括中航动力、成发科技、中航动控、钢研高纳。
• 中航动力作为行业龙头，将受益于专项支持。
• 成发科技和中航动控因其体量小，未来受益效果显著。
• 钢研高纳作为高温合金龙头，将受益于国家专项扶持。

风险提示

• 军品订单大幅波动
• 政策的不确定性
• 系统性风险

投资评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：增持、中性、减持。

法律声明

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