> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # Fubon Research 塑化週報總結 ## 核心內容 本週報分析2018年6月國際與亞洲塑化產品市場走勢，重點探討原油價格、主要塑化產品價格變動及其對相關產業的影響，並提出投資建議。 ## 原油市場 - **國際原油價格**：週收盤價為Brent 73.44美元、WTI 65.06美元，週跌幅分別為3.9%與1.0%。 - **美國庫存**：庫存減少414萬桶，顯示需求強勁。 - **鑽井平台數**：連續4週增加至863座，顯示美國頁岩油生產持續擴張。 - **期貨留倉**：WTI期貨淨多頭增加至60萬口，結束連續7週減少。 - **OPEC與俄羅斯會議**：預計6月22日舉行半年會議，可能增加100萬桶/日產量，對國際原油價格造成壓力。然而，夏季汽油需求旺季或可支撐價格。 ## 塑化產品走勢 | 產品 | 價格(美元) | 週漲跌(美元) | WoW | MoM | QoQ | |------|------------|--------------|-----|-----|-----| | 石腦油 | 653.5 | 4.1 | 0.6% | -2.9% | 14.2% | | Ethylene | 1375 | 25 | 1.9% | 10.0% | -0.4% | | Propylene | 1100 | -10 | -0.9% | -0.9% | 2.3% | | Butadiene | 1720 | -50 | -2.8% | 1.2% | 19.4% | | Benzene | 840 | -8 | -0.9% | -2.3% | -0.7% | | SM | 1451 | 12 | 0.8% | 3.9% | 11.3% | | EG | 922 | 19 | 2.1% | -4.0% | 6.6% | | PX | 991 | 2.67 | 0.3% | -4.1% | 4.5% | | PTA | 841.75 | 1.55 | 0.2% | 4.4% | 8.3% | | AN | 2120 | 40 | 1.9% | 3.4% | 6.5% | | CPL | 2140 | 30 | 1.4% | 4.2% | -0.9% | | EDC | 330 | 30 | 10.0% | 17.9% | 32.0% | | VCM | 710 | 10 | 1.4% | -4.1% | -9.0% | | PVC | 940 | 15 | 1.6% | 0.0% | -3.1% | | LDPE | 1190 | -10 | -0.8% | -2.5% | -2.9% | | LLDPE | 1165 | -10 | -0.9% | -1.7% | -3.3% | | HDPE | 1230 | 10 | 0.8% | -1.6% | -2.0% | | PP | 1250 | 0 | 0.0% | 2.5% | 3.3% | | GPS | 1570 | 0 | 0.0% | 2.6% | 2.6% | | ABS | 2050 | -5 | -0.2% | 0.5% | 2.0% | | Phenol | 1275 | -5 | -0.4% | -4.9% | 3.7% | | DOP | 1150 | 10 | 0.9% | -2.5% | -3.4% | | PET | 1370 | -3 | -0.2% | -1.4% | 16.6% | ## 主要觀點 - **國際原油市場**：增產議題使價格走弱，但夏季需求旺季可能提供支撐。OPEC與俄羅斯的增產決定將是市場關注焦點。 - **乙烯與SM**：乙烯價格上漲，與輕油價差擴大；SM因中國反傾銷稅率即將結束，海外供應增加，價格上漲，但下游需求疲軟可能導致後市修正。 - **EG與PTA**：EG價格上漲，庫存下降有利價格回升；PTA因國際市場供應緊縮而上漲，但中國市場庫存偏高導致價格走弱。 - **PVC**：受Finolex歲修與印度需求回升影響，價格上漲，但VCM利差縮小，原料EDC因美國供應減少而價格上漲，可能影響PVC成本。 - **AN與CPL**：AN因歐洲供應吃緊而價格上漲；CPL因中國尼龍粒需求增加而價格回升，預期第三季需求延續，價格持穩。 - **整體展望**：研究部認為2018年中下游產品新增產能有限，價格與利差表現將優於2017年，相關類股若因價格走跌而股價修正，可逢低布局。 ## 投資建議 - **買進**：預估未來6個月內絕對報酬超過30%。 - **增加持股**：預估未來6個月內絕對報酬介於10-30%。 - **中立**：預估未來6個月內有絕對報酬介於10%與負10%之間。 - **降低持股**：預估未來6個月內的絕對報酬介於負10-負30%。 - **賣出**：預估未來6個月內的絕對報酬高於負30%。 - **未評等**：由於與該公司有特定交易或資料不足。 - **評估中**：正在評估，將於3-6個月內提供評等。 - **產業評等**： - **優於大盤**：預估產業表現優於大盤。 - **持平**：預估產業表現與大盤持平。 - **劣於大盤**：預估產業表現劣於大盤。 ## 免責聲明 本報告內容僅供參考，不構成買賣建議。富邦投顧保留所有著作權，禁止抄襲或轉寄。