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2015年7月16日 VSAT资讯行业公司总结

一、行业研究

1. 机械行业：2015年中国国际机器人产业高峰论坛纪要

• 核心观点：

  • 机器人行业前景乐观，国内外巨头主导市场，但本土企业有望快速成长。
  • 机器人将向能替代人力的领域渗透，如电子、加工和汽车。
  • 服务型机器人将在未来10-20年迎来爆炸式增长，但需技术积累和市场培育。
  • 关键部件如减速器、伺服电机等仍由国际巨头主导，但国内企业有望借助“中国制造2025”政策取得突破。
  • 行业竞争激烈，强者恒强，具备人才和技术优势的龙头企业将主导市场。

• 投资建议：

  • 推荐关注工业机器人领域：机器人（300024.CH）、新时达（002527.CH）、慈星股份（300307.CH）、埃斯顿（002747.CH）。
  • 服务机器人领域：楚天科技（300358.CH）、博实股份（002698.CH）。

2. 出境游服务业专题研究：浪潮之巅，行业龙头呼之欲出

• 核心观点：

  • 旅游业整体维持高景气度，出境游成为增长亮点。
  • 人均GDP提升、人民币汇率变化、签证放宽等因素驱动出境游市场持续增长。
  • 出境游消费增长显著，市场潜力巨大。
  • 传统旅行社和OTA正在向全产业链延伸，提升客户体验。

• 重点推荐：

  • 众信旅游（买入，目标价96.00元）。
  • 易食股份（买入，目标价25.00元）。
  • 中青旅（买入，目标价41.00元）。

3. 社会服务业半年度业绩预测报告：休闲服务业上半年增速预计为13.5%

• 核心观点：

  • 休闲服务行业年初以来涨幅达57.52%，远超上证综指。
  • 预计2015年上半年行业整体增速为13.5%，旅游综合类增长最快。
  • 重点关注主题成长型个股和白马股。

• 重点推荐：

  • 腾邦国际、易食股份、众信旅游、宋城演艺。
  • 白马股：中青旅、中国国旅。

4. 银行业：M2增速好于预期，流动性预计将“宽松”

• 核心观点：

  • 6月M2同比增速达11.8%，显示宽松货币政策有效。
  • 新增人民币贷款同比和环比均增加，流动性改善。
  • 预计2015年流动性将“宽松”，中资银行估值有望提升。

• 投资建议：

  • 维持“跑赢大市”评级，推荐中国银行（03988HK）。

5. 电气设备行业：特高压建设新常态，迎第二轮提速

• 核心观点：

  • 雾霾治理推动“四交五直”特高压工程，已核准“四交二直”。
  • 可再生能源跨区消纳将推动特高压建设二次提速。
  • “一带一路”战略推动跨国输电通道建设，助力设备出口。

• 投资建议：

  • 维持“增持”评级，推荐平高电气、中国西电、特变电工、许继电气、大连电瓷、金利华电、国电南瑞等。

6. 医药行业：行业性增速放缓，聚焦创新/转型/外延

• 核心观点：

  • 2015年1-5月医药工业收入增长8.86%，利润增长11.49%，为10年新低。
  • 行业增长放缓，企业需通过创新、转型、外延等路径应对。
  • 医药板块估值处于历史相对高位，需关注个股实质性增长。

• 重点推荐：

  • 恒瑞医药、嘉事堂、华海药业、乐普医疗、爱尔眼科、北陆药业。
  • 太安堂（大股东增持）、康恩贝（董事长及高管增持）。

7. 食品饮料专题：从定增、员工持股、股权激励等角度找寻个股反弹机会

• 核心观点：
  • 食品饮料板块防御价值凸显，市场回调提供配置机会。
  • 关注股价大幅回调、现价低于定增、员工持股、增持等价格的标的。
  • 推荐稳健蓝筹：洋河股份、贵州茅台、五粮液、伊利股份、张裕A、海天味业。
  • 推荐超跌低估值有催化剂标的：百润股份、古井贡酒、老白干酒、安琪酵母。

8. 保险行业：预期中报业绩靓丽，政策频出回归价值

• 核心观点：

  • 保费同比大幅增加，但退保率高企影响收入质量。
  • 投资收益保持稳定，股票资产占比提升。
  • 多项政策推动保险产品结构向价值型转变。

• 投资建议：

  • 维持“强于大市”评级，关注保险行业政策和市场双驱动。

9. 地产行业：投资依旧低迷，按揭环境持续改善

• 核心观点：

  • 房地产投资增速放缓，但销售回暖，去化周期下降。
  • 信贷政策宽松，按揭贷款增速提升，房企资金状况改善。
  • 地方因城施策助力去库存，政策环境持续友好。

• 投资建议：

  • 推荐低估值龙头：万科、保利。
  • 偏激进型投资者可关注转型个股：国兴、中南、金科、天健、深国商。
  • 国企改革标的：空港股份、鲁商置业、深振业。

10. 银行行业：6月金融数据点评

• 核心观点：

  • 6月M2同比增长11.8%，存款冲时点效应减弱。
  • 贷款持续高增长，存款增长放缓，存贷比考核放松。
  • 银行间市场利率稳定，资金面依然宽松。

• 投资建议：

  • 推荐招商银行、民生银行、兴业银行，关注华夏银行、交通银行、平安银行。

11. 旅游业：上半年旅游业逆市场，全年预期乐观

• 核心观点：

  • 上半年旅游业逆势增长，旅游消费和投资双旺。
  • 旅游投资同比增长28%，民营资本成为主力。
  • 旅游消费持续升温，出境游快速增长。
  • 入境旅游稳步复苏，政策和市场环境积极。

• 投资建议：

  • 维持“增持”评级，推荐中国国旅、中青旅、众信旅游、易食股份、宋城演艺。
  • 关注“迪士尼”和“国企改革”主题。

12. 轻工制造行业：继续以估值安全边际投资攻守兼备品种

• 核心观点：
  • 社会服务行业超跌反弹，估值修复空间大。
  • 推荐奥瑞金、索菲亚、晨鸣纸业、喜临门。
  • 关注国企改革及产业链延伸机会。

13. 社会服务行业：反弹布局超跌优质股，重点关注装饰及国企改革

• 核心观点：
  • 行业超跌反弹，重点布局低估值成长类个股。
  • 推荐金螳螂、广田股份、山东路桥、中材国际、中工国际、中冠A、美晨科技。
  • 关注国企改革及装饰行业。

14. 建筑与工程行业：反弹布局超跌优质股，重点关注装饰及国企改革

• 核心观点：
  • 建筑行业在上周大幅反弹，重点推荐低估值成长股。
  • 装饰行业及国企改革成为关注重点。
  • 推荐金螳螂、广田股份、山东路桥、中材国际、中工国际、中冠A、美晨科技。

二、公司研究

1. 张家界：上半年业绩预增134%-144%，2季度盈利大幅好转

• 核心观点：

  • 公司上半年净利润预计增长134.20%-144.27%，主要受益于新路线产品推出。
  • 2季度盈利大幅好转，预计3季度将继续增长。
  • 荷花机场扩建、国企改革预期为后续增长提供支撑。

• 投资建议：

  • 维持“谨慎买入”评级，推荐关注公司未来增长潜力。

2. 海源机械：国内碳纤维车身制造领域领路人

• 核心观点：

  • 公司在碳纤维车身制造领域掌握核心技术，有望成为全球第二家供应商。
  • 公司拟投入6亿元进行碳纤维车身制造，预计未来三年业绩增长显著。
  • 新能源汽车轻量化趋势推动公司业务增长。

• 投资建议：

  • 维持“买入”评级，合理目标价21.80元。

3. 永贵电器：中报业绩预增，外延扩张仍可期

• 核心观点：

  • 公司上半年盈利增长主要来自电动汽车连接器和通信连接器。
  • 下半年动车组招标重启将带来业绩增长。
  • 员工持股计划激发公司活力，公司战略方向明确。

• 投资建议：

  • 维持“买入”评级，预计15-17年每股收益分别为0.47、0.64、0.86元。

4. 岭南园林：立足园林既有优势，进军文化旅游、生态环保

• 核心观点：

  • 公司与恒润科技合作，打造生态人文体验产业链。
  • 通过收购和定增，公司布局文旅项目和股权激励，增强公司凝聚力。
  • 公司未来业绩增长空间大，估值较低。

• 投资建议：

  • 维持“增持”评级，预计15-17年EPS分别为0.50、0.69、0.93元。

5. 金禾实业：全球甜味剂及食品添加剂细分龙头，业绩增长超预期

• 核心观点：

  • 公司上半年业绩超预期，受益于行业整合和新品投产。
  • 公司是全球最大的安赛蜜和麦芽酚生产企业，未来增长潜力大。
  • 大股东及高管增持彰显信心。

• 投资建议：

  • 维持“买入”评级，预计15-17年PE为28X、21X和20X。

6. 康得新：投资行悦信息，携手北汽，发力3D产业及新能源汽车生态链

• 核心观点：

  • 公司与行悦信息合作，布局3D产业，推动互联网+转型。
  • 与北汽合作，打造新能源汽车生态链，推进碳纤维部件发展。
  • 公司具备强大的技术实力和产业整合能力。

• 投资建议：

  • 维持“买入”评级，预计15-17年EPS分别为0.99、1.26、1.67元。

7. 双箭股份：养老服务潜在龙头

• 核心观点：

  • 公司布局养老产业多年，通过参股和增资推动发展。
  • 公司转型为物料输送整体解决方案提供商，技改项目稳步推进。
  • 公司具备较强的市场竞争力和增长潜力。

• 投资建议：

  • 维持“增持”评级，预计15-17年EPS分别为0.39、0.41、0.46元。

8. 易华录：半年报业绩预告符合预期，电子车牌再添利好

• 核心观点：

  • 公司上半年业绩增长符合预期，电子车牌项目带来新机遇。
  • 公司布局“互联网+智慧城市”，具备大数据运营能力。
  • 公司转型前景广阔，有望成为智慧城市大数据运营龙头。

• 投资建议：

  • 维持“买入”评级，预计15-17年EPS分别为0.69、1.05、1.55元。

9. 航天信息：防伪税控系统升级版电子发票被国税总局认可

• 核心观点：

  • 公司参与国家税务总局电子发票系统建设，成为电子发票领军者。
  • 公司拥有500万企业用户，具备广泛的市场基础。
  • 公司在涉财涉税涉金融的增值服务上优势明显。

• 投资建议：

  • 维持“买入”评级，预计15-17年EPS分别为1.86、2.34、3.53元。

10. 联络互动：战略合作云计算服务提供商青云，“智能硬件+联络OS+大数据”生态布局日益清晰

• 核心观点：

  • 公司与青云战略合作，打造智能云数据平台。
  • 公司布局“智能硬件+联络OS+大数据”生态，具备较强的市场竞争力。
  • 公司未来有望成为泛智能硬件市场的绝对龙头。

• 投资建议：

  • 维持“买入-A”评级，目标价85.47元。

11. 骆驼股份：公布定增预案，多点布局全面开花

• 核心观点：

  • 公司定增募资不超过20亿元，用于动力锂电、铅回收、融资租赁等。
  • 公司在电动车领域布局领先，具备较强的市场优势。
  • 公司通过融资租赁和电商平台，拓展新能源汽车服务。

• 投资建议：

  • 维持“买入”评级，预计15-17年EPS分别为1.01、1.28、1.51元。

12. 莱美药业：多重利好彰显公司长期发展信心

• 核心观点：

  • 公司上半年业绩扭亏为盈，基本面改善。
  • 公司传统业务有望止损，特色专科药将成为未来增长点。
  • 员工持股和子公司增资彰显公司发展信心。

• 投资建议：

  • 维持“买入”评级，预计15-17年EPS分别为0.25、0.50、0.74元。

13. 国泰君安：全国券商三甲，经纪业务龙头

• 核心观点：

  • 公司在经纪业务方面表现突出，佣金率高于行业平均水平。
  • 公司在信用交易业务方面领先，创新业务成果显著。
  • 公司具备较强的综合金融服务能力。

• 投资建议：

  • 推荐关注公司作为全国券商三甲的潜力。