20181028-中国民生银行-每周金融观察2018年第41期_29页_2mb

每周金融观察总结（2018年第41期）

核心内容概述

本期金融观察涵盖了固定收益市场、外汇市场、大宗商品市场和股票市场的主要动态，同时分析了金融行业政策变化和市场趋势。整体来看，金融市场呈现出流动性宽松、政策支持民企融资、部分市场波动加剧、银行及保险行业积极应对经济压力等特征。

主要观点

1. 固定收益市场

• 流动性宽松：央行连续4个交易日开展7天逆回购操作，累计净投放4600亿元，推动市场资金利率下行。
• 利率债多数下行：1年期国债收益率下行6bp至2.84%，10年期国债收益率下行2bp至3.54%，收益率曲线呈现陡峭化。
• 信用债表现分化：AAA级信用债收益率多数下行，而AA级信用债收益率波动较大，部分优质民企债券受到信用风险缓释工具（CRM）支持。

2. 外汇市场

• 美元指数上行：美元指数上涨0.77%，非美货币普遍承压，欧元、英镑贬值幅度较大。
• 人民币汇率小幅贬值：人民币兑美元中间价累计贬值123bp，但市场情绪总体稳定，人民币保持在合理均衡水平。
• 市场情绪波动：市场对“关口”的关注加剧了调控难度，但监管部门通过干预手段保持汇率稳定。

3. 大宗商品市场

• 金价小幅上涨：COMEX黄金上涨0.44%，SPDR Gold Trust持仓连续三周增加，显示市场对黄金的看多情绪。
• 油价继续下行：Brent和WTI原油分别下跌2.16%和2.76%，主要受全球股市波动和沙特增产预期影响。
• 输入型通胀影响有限：油价回落对CPI和PPI的影响较小，未来输入型通胀压力不大。

4. 股票市场

• 主要指数反弹：上证综指、中小板指、创业板指等主要指数全周上涨，中证1000涨幅最大。
• 行业分化明显：房地产、非银金融、有色金属等板块领涨，而食品饮料、计算机等板块跌幅较大。
• 政策利好推动市场：央行、证监会、银保监会等密集出台支持民企融资、改善市场流动性等政策，市场对政策底预期增强。

关键信息

金融行业动态

• 首批挂钩民企债券的CRM发行：浙江荣盛、红狮等企业发行CRMW，为民企债券提供增信支持。
• 多家上市银行发布三季报：建行、平安、常熟等银行盈利和资产质量双优，净息差和手续费收入表现不一。
• 银保监会支持保险资管设立专项产品：专项产品用于化解股票质押风险，为优质上市公司和民企提供融资支持。

金融要闻概览

• 国务院金稳会提出“三角形支撑框架”：强调货币政策、增强微观主体活力和发挥资本市场枢纽功能的协同作用。
• 央行加大再贷款和再贴现力度：新增1500亿元额度，支持金融机构扩大对民企和小微企业的信贷投放。
• 外汇局加强外汇违规打击：公布20起典型案例，罚没金额达2304万元，保持高压监管态势。
• 证监会发布私募资管业务细则：放宽部分监管要求，但对流动性风险和关联交易保持高压。

金融发展研究团队

• 团队成员：黄剑辉、王一峰、张丽云、李相栋、麻艳、董文欣、李鑫、宋江立。
• “民银智库”微信公众平台：作为发布平台，提供金融资讯和分析。

附件信息

• 金融市场主要指标一览表：涵盖货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场及商品市场数据，反映10月22日至28日的市场走势和变化。

总结

本期金融市场在政策支持下整体呈现宽松态势，尤其在民企融资和流动性改善方面取得进展。然而，部分市场如外汇和商品市场仍面临波动压力。央行、证监会、银保监会等机构通过多种政策工具推动市场稳定，为经济和金融体系提供支持。与此同时，银行和保险行业积极应对经济压力，通过创新产品和政策支持改善融资环境。整体来看，金融市场在政策引导下逐步趋稳，但仍需关注外部环境和内部经济基本面的变化。