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每周金融观察总结（2018年第11期）

核心内容概览

本报告为2018年第11期的“每周金融观察”，由中国民生银行研究院发布，涵盖金融市场跟踪、金融行业动态、金融要闻概览等板块，全面分析了固定收益市场、外汇市场、大宗商品市场、股票市场及金融政策动态。

主要观点与关键信息

一、固定收益市场

• 流动性：上周央行通过公开市场操作净回笼资金3200亿元，其中7天期逆回购利率上调5个基点至2.55%。
• 货币市场利率：多数利率下行，DR001、DR007、DR014、DR1M分别变动-4BP、-10BP、113BP、-88BP，银行间市场利率也呈现类似趋势。
• 债券市场：国债、国开债及信用债收益率全线大幅下行，其中10年期国债收益率下降11BP，国开债下降18BP，反映市场避险情绪上升及对经济增长的担忧。

二、外汇市场

• 美元指数：小幅下跌0.75%，收于89.5147，创一个月新低。
• 人民币汇率：中间价上调至6.3272，对美元小幅升值0.11%；在岸与离岸市场人民币均有所升值，离岸市场升值幅度更大。
• 中美贸易摩擦：对人民币即期汇率影响有限，但对市场情绪影响显著，导致10年期国开债收益率下行近15个基点。

三、大宗商品市场

• 黄金：国际金价企稳回升，COMEX黄金收于1352.90美元/盎司，涨幅2.97%；SPDR Gold Trust持仓量增加10.32吨。
• 原油：国际油价震荡上行，Brent原油和WTI原油分别上涨5.91%和5.47%；受贸易摩擦影响，市场情绪波动，但油价仍维持高位震荡。

四、股票市场分析

• 指数表现：A股主要指数大幅杀跌，上证50相对抗跌，中证1000领跌，全周跌幅达5.92%。
• 行业表现：28个申万一级行业指数全部下跌，出口占比较高的行业如钢铁、通信、家用电器跌幅较大。
• 市场情绪：贸易战预期引发市场恐慌情绪，成交量波动显著，周五成交量大幅上升，反映市场情绪剧烈波动。
• IPO与融资：全周股权融资金额为48亿元，较前周略有回升，但整体仍低于2017年同期水平。

五、金融行业动态

• 央行放开外商支付机构准入：允许外商投资支付机构进入中国市场，实现内外资统一监管，推动支付市场开放与创新。
• 上市险企年报发布：中国平安、中国人寿等大型保险公司利润增长显著，众安在线作为互联网保险科技公司表现突出，总保费收入同比增长74.7%。
• 银保监会成立：郭树清任首任主席，标志着银保监会正式成立，未来将强化监管力度。

六、金融要闻概览

• 易纲接任央行行长：易纲将推动金融改革与开放，保持货币政策稳健中性。
• 银监会支持小微企业与三农：出台政策引导银行业金融机构加大对小微企业和三农企业的支持力度。
• 原油期货重返中国资本市场：中国版原油期货在3月26日挂牌，采用国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价等模式。
• 银行创新举措：包括工行按揭系统直连、建行“存房”试点、浦发银行科技金融服务中心挂牌等。

附件：金融市场主要指标一览表（3月19日—3月25日）

总结

整体来看，2018年3月25日当周，金融市场在中美贸易摩擦和美联储加息的双重影响下，呈现流动性宽松、利率下行、股市震荡的态势。央行通过公开市场操作净回笼资金3200亿元，但市场利率因避险情绪和经济增长预期下行，反映货币政策信号更偏向于流动性管理而非利率调控。同时，人民币汇率小幅升值，但市场情绪波动显著，影响了债券市场收益率和股市表现。

在金融行业方面，支付市场开放和保险行业分化成为焦点，显示政策持续推动金融改革与开放。此外，银保监会成立和原油期货重返市场等事件标志着中国金融体系进一步完善与国际化。

本报告提供了丰富的数据和分析，有助于理解当前金融市场的动向和政策趋势。