20260604-华创证券-转债市场日度跟踪20260604_24页_2mb

转债市场分析总结

核心内容

根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，不适用于非专业投资者。

今日可转债市场跟随正股下跌，估值压缩。市场风格显示小盘成长相对占优。转债市场成交情绪升温，成交额为859.25亿元，环比增长1.69%；万得全A总成交额为27791.64亿元，环比减少11.86%；沪深两市主力净流出121.25亿元。

主要观点

市场概况

• 可转债市场整体估值压缩。
• 多数行业指数下跌，仅有少数行业上涨。
• 小盘成长行业表现相对较好。

转债价格表现

• 转债整体收盘价加权平均值为136.50元，环比下降0.61%。
• 高价券占比下降，130元以上占比为60.62%，较昨日下降3.12个百分点。
• 收盘价中位数为132.50元，环比下降1.11%。

转股溢价率与平价表现

• 百元平价拟合转股溢价率为38.88%，环比下降1.15个百分点。
• 整体加权平价为97.48元，环比下降0.88%。
• 偏股型转债溢价率上升0.40%，偏债型转债溢价率下降0.13%，平衡型转债溢价率下降0.92%。

行业表现

• 正股行业指数下跌占比过半，共计25个行业下跌。

• 跌幅前三位行业为有色金属、商贸零售、农林牧渔。

• 涨幅前三位行业为电子、煤炭、机械设备。

• 转债市场下跌行业有21个，跌幅前三位为钢铁、国防军工、汽车。

• 涨幅前三位行业为煤炭、电子、机械设备。

转债分类表现

• 收盘价：

  • 大周期：-0.98%
  • 制造：-0.69%
  • 科技：-1.21%
  • 大消费：-0.82%
  • 大金融：-0.24%

• 转股溢价率：

  • 大周期：+0.67pct
  • 制造：+1.5pct
  • 科技：+0.37pct
  • 大消费：+1.5pct
  • 大金融：+1.4pct

• 转换价值：

  • 大周期：-1.01%
  • 制造：-0.44%
  • 科技：-0.95%
  • 大消费：-1.79%
  • 大金融：-1.48%

• 纯债溢价率：

  • 大周期：-1.4pct
  • 制造：-0.83pct
  • 科技：-1.8pct
  • 大消费：-1.0pct
  • 大金融：-0.27pct

关键信息

• 风险提示：

  • 正股波动较大
  • 转债估值压缩
  • 经济复苏不及预期
  • 外围市场波动

• 资金表现：

  • 转债市场成交额为859.25亿元，环比增长1.69%
  • 万得全A成交额为27791.64亿元，环比减少11.86%
  • 沪深两市主力净流出121.25亿元

• 行业轮动：

  • 电子、煤炭、机械设备行业领涨
  • 钢铁、国防军工、汽车行业领跌

• ETF份额变化：

  • 博时可转债ETF份额为45.86亿份，净增加2710万份
  • 海富通可转债ETF份额为8.15亿份，净增加210万份

• 次新券表现：

  • 六个月内次新券收益率均值为+0.32%
  • 六个月内次新券平均转股溢价率上升2.13%

• 破底占比：

  • 当前破底占比为3.13%，环比上升0.31个百分点

• 收盘价区间占比：

  • 收盘价110元以下占比为4.08%，环比上升0.31个百分点

• 市场风格：

  • 小盘成长行业表现优于其他行业

结论

当前可转债市场整体表现疲软，跟随正股下跌，估值压缩。市场风格偏向小盘成长，但多数行业指数下跌，仅电子、煤炭、机械设备等行业表现相对较好。资金情绪有所升温，但主力资金净流出。投资者需关注正股波动、经济复苏情况及外围市场变化。