20180514-光大证券-汽车电子行业跨市场深度报告系列一_踔厉奋发_电照风行_44页_3mb

汽车电子行业深度报告总结

核心内容概述

汽车电子行业是汽车工业与电子工业的结合，其在整车成本中的占比逐年提升，从紧凑型轿车的15%到纯电动轿车的65%。随着电动化、智能化、轻量化及汽车共享成为未来汽车行业的主要发展趋势，汽车电子需求将快速增长。预计2020年全球汽车电子市场规模将达到3025亿美元，中国市场的增速也将超过15%。汽车电子产业链由上游电子元件供应商、中游汽车电子系统厂商和下游整车制造厂组成，其中博世、大陆、电装等国际企业占据主导地位。

主要观点与关键信息

1. 行业发展趋势

• 电动化：新能源汽车将成为未来汽车行业的重要方向。2017年国内新能源汽车产量为79.4万辆，渗透率为2.7%。预计到2025年，新能源汽车销量将占总销量20%以上，保有量将达2000万辆以上。
• 智能化：车联网和ADAS是汽车电子的两大核心领域。预计2020年车联网市场规模将达到338亿美元，年复合增速达49%；ADAS市场规模预计达963亿元，年复合增速达52%。
• 轻量化：铝合金作为主要轻量化材料，能有效降低油耗。预计到2020年，我国乘用车平均燃料消耗量将降至5.0升/百公里。铝合金在新能源汽车中应用比例将显著提升。

2. 市场规模与增长

• 全球汽车电子市场2016年达到2348亿美元，2020年预计达3025亿美元，年复合增长率约为7%。
• 中国汽车电子市场2016年为730.6亿美元，占全球市场的31%。预计2019年市场规模接近千亿美元，未来五年复合增长率超过15%。

3. 技术与产品结构

汽车电子技术可分为电子电路控制、微机控制、车载局域网控制三个阶段。目前，汽车电子控制系统包括动力性、安全性、舒适性、信息和娱乐通讯控制四大类别。随着AI、互联网和电子技术的发展，汽车电子技术将向更智能、更互联的方向发展。

4. 行业投资建议

建议重点关注以下领域龙头：

• A股：拓普集团（601689.SH）、德赛西威（002920.SZ）、均胜电子（600699.SH）、旭升股份（603305.SH）、保隆科技（603197.SH）。
• 新三板：昊方机电（831710.OC）、开特股份（832978.OC）、通宝光电（833137.OC）、艺达股份（870075.OC）。

5. 风险因素

• 原材料价格波动风险
• 新兴领域发展慢于预期
• 行业整合风险
• 汇率波动风险

行业成长驱动力

电动化

• 新能源汽车是全球趋势，各国纷纷出台支持政策，推动其发展。
• 中国新能源汽车销量目标为2020年达200万辆，2025年占总销量20%以上。
• 新能源汽车产业链包括电池、电机、电控等核心系统，以及充电设施和整车制造等环节。

智能化

• 车联网和ADAS是汽车电子的重要发展方向。
• 2015年国内ADAS新车渗透率约2%-4%，远低于发达国家的8%。
• 2020年预计ADAS市场规模将达963亿元，年复合增速达52%。

三大趋势分析

趋势一：汽车智能化推动5G发展

• 5G技术将极大推动车载信息系统的应用，提升汽车的智能化水平。
• 5G技术的低时延和高带宽将支持自动驾驶、信息娱乐和高精度地图下载等功能。

趋势二：TPMS市场快速增长

• TPMS是继ABS和安全气囊后的第三大汽车安全产品。
• 2016年全球TPMS需求量达3.32亿个，装配率达23.85%。
• 中国自2017年10月起发布TPMS强制性国家标准，预计2020年TPMS市场将显著增长。

趋势三：汽车轻量化趋势明显

• 铝合金是主要的轻量化材料，每使用1kg铝可降低自重2.25kg。
• 铝合金在新能源汽车中应用比例将显著提升，2020年预计单车用铝量达259kg。
• 国家政策推动汽车轻量化发展，如《节能与新能源汽车产业发展规划》等。

重点公司分析

行业政策与技术发展

• 国家政策推动新能源汽车和汽车电子技术发展，如《节能与新能源汽车产业发展规划》、《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》等。
• 5G技术的发展将推动车载信息系统和ADAS系统的应用，提升汽车智能化水平。
• 铝合金等轻量化材料将广泛应用，以满足国家对汽车油耗和排放的要求。

总结

汽车电子行业正处于快速发展的关键阶段，受益于电动化、智能化和轻量化趋势的推动，市场规模不断扩大。随着5G技术的应用和国家政策的支持，行业将迎来新的增长点。重点公司如拓普集团、德赛西威、均胜电子等将受益于行业增长，具备较高的投资价值。同时，行业面临原材料价格波动、政策执行力度等风险因素，需关注其影响。