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汽车电子行业跨市场深度报告总结

核心内容

汽车电子是汽车工业与电子工业的结合，其在整车成本中占比逐步提高，从紧凑型轿车的 $15%$ 到纯电动轿车的 $65%$。随着电动化、智能化、轻量化和汽车共享成为未来汽车行业的主要趋势，汽车电子需求快速增长，预计2020年将平均占整车成本 $50%$ 以上。

全球汽车电子市场规模持续扩大，2016年达到2348亿美元，预计2020年将达到3025亿美元。中国作为全球最大的汽车市场，2016年汽车电子市场规模为730.6亿美元，占全球 $31%$，未来5年CAGR将超过 $15%$，2019年接近千亿美元。

主要观点

1. 电动化是行业成长的决定性因素之一

• 新能源汽车发展迅速：2017年我国新能源汽车产量79.4万辆，渗透率 $2.7%$，预计2025年销量占比将超过 $20%$，保有量达2000万辆以上。
• 全球布局：美国、欧洲、日本、韩国等国家和地区均制定了新能源汽车发展目标和政策支持，如美国计划到2020年电动车普及率 $10%$，德国计划到2030年电动车销量占 $70%$。
• 产业链重构：新能源汽车产业链涵盖原材料、电池、电机、电控、整车制造等多个环节，其中动力电池、驱动电机、电控是整车核心部件。

2. 智能化是行业成长的另一决定性因素

• 车联网与ADAS成为两大高地：预计2020年中国车联网市场规模将达到338亿美元，年复合增速 $49%$；ADAS市场规模预计达到963亿元，年复合增速 $52%$。
• 5G技术推动车载信息系统发展：5G技术将提升智能驾驶系统功能，如自动超车、协作式避碰、车辆编队等，并推动车载娱乐和信息显示系统向更丰富的功能发展。

3. 轻量化趋势推动铝压铸件市场增长

• 铝制零部件成为轻量化主流：相比钢材，铝合金减重效果显著，每使用1kg铝可降低自重2.25kg。2020年我国乘用车平均燃料消耗量降至5.0升/百公里，推动轻量化需求。
• 铝压铸件市场潜力大：旭升股份等企业已实现铝压铸件的批量生产，成为新能源汽车零部件的重要供应商。

关键信息

产业链结构

• 上游：电子元件供应商，如恩智浦半导体（NXP）、瑞萨电子（Renesas）、英飞凌等。
• 中游：汽车电子系统厂商，如博世、大陆、电装等。
• 下游：整车制造厂与维修厂，如奔驰、宝马、大众等。

市场规模预测

• 全球市场：2016年2348亿美元，预计2020年达3025亿美元。
• 中国市场：2016年730.6亿美元，预计2020年接近1000亿美元。

投资建议

• A股：建议重点关注拓普集团（601689.SH）、德赛西威（002920.SZ）、均胜电子（600699.SH）、旭升股份（603305.SH）、保隆科技（603197.SH）等。
• 新三板：建议关注昊方机电（831710.OC）、开特股份（832978.OC）、通宝光电（833137.OC）、艺达股份（870075.OC）等。

风险因素

• 原材料价格波动
• 新兴领域发展慢于预期
• 行业整合风险
• 汇率波动风险

行业趋势

趋势一：汽车智能化下5G利好车载信息系统

• 市场规模：预计2020年车载信息系统市场规模将超2500亿元。
• 技术影响：5G技术将推动智能驾驶、信息娱乐等系统的发展，提升用户体验。

趋势二：强标出台，TPMS放量蓄势启航

• 市场需求：2016年全球TPMS需求量达3.32亿个，装配率 $23.85%$。
• 中国市场：预计2020年TPMS市场规模将达120亿元，渗透率将显著提升。
• 龙头企业：保隆科技是国内TPMS龙头，2016年TPMS收入2.9亿元，同比增长 $30.4%$。

趋势三：汽车轻量化趋势，铝压铸件成长空间巨大

• 减重效果：铝合金可使整车减重 $35%$-$50%$，提升续航能力。
• 政策推动：国家对油耗的严格规定推动轻量化材料应用，如2020年乘用车平均燃料消耗量降至5.0升/百公里。
• 企业布局：旭升股份是国内铝压铸件龙头，2017年营收7.39亿元，同比增长 $29.84%$。

未来展望

随着电动化、智能化、轻量化趋势的深入，汽车电子行业将迎来快速增长。未来5年，中国新能源汽车市场和车载信息系统市场均有望实现高增长，同时TPMS和铝压铸件市场也将受益于政策推动和技术进步。建议投资者重点关注具备核心技术、市场渗透率高、成长性强的龙头企业，把握行业增长机遇。