20170213-东北证券-中小市值组新能源汽车周报_钴价持续上涨_景气度回升_20页_1mb

报告摘要

新能源汽车周报总结（第5期）

核心内容

本周新能源汽车板块整体表现较好，其中上游原材料板块涨幅显著，达到3.77%，跑赢沪深300指数2.32个百分点。市场对新能源汽车的焦点仍集中在价格弹性上，但2017年“降价”成为主旋律，仅有钴、前驱体和铜箔具备一定的价格弹性。

预计2017年钴价将继续攀升，主要原因是供给端的短缺和需求端的快速增长。供给端方面，刚果政局动荡导致手抓矿产量大幅下滑，嘉能可钴矿产量同比减少12%。需求端方面，三元电池成为新能源汽车主流路线，推动钴需求同步提升。此外，钴矿企业惜售情绪也进一步支撑了价格上涨趋势。

主要观点

钴价上涨：2017年2月8日，电解钴单日价格涨至32.5万元/吨，涨幅达8.15%。国际市场MB价格涨至18美元/磅，较12月月初上涨32%。
供给短缺：钴资源集中度高，且多为伴生矿，供给弹性低，产量增长有限。
需求增长：三元电池成为新能源汽车主流，对钴需求同步提升。
投资机会：市场未来的焦点将逐步转向“量”的弹性，新技术、新材料、弱混、燃料电池等成为投资机会的聚焦点。
重点推荐：金龙汽车、郑煤机被推荐为买入标的，华友钴业、智慧能源、天际股份、东安动力、石大胜华被推荐为增持标的。

关键信息

板块涨跌幅

上游原材料板块：3.77%
电池板块：2.14%
电解液板块：2.58%
正负极材料板块：1.77%
隔膜板块：0.93%
充换电系统板块：0.67%
动力系统板块：0.95%
汽车电子板块：1.88%
燃料电池板块：1.77%
新能源乘用车板块：1.18%
新能源客车板块：-0.64%

板块估值对比

估值前三位：电池板块（122.21倍）、充换电系统板块（106.27倍）、燃料电池板块（105.66倍）
沪深300指数：13.19倍
相对估值：电池板块为9.26倍，充换电系统板块为8.06倍，燃料电池板块为8.01倍

海外行情

燃料电池板块：加权平均涨跌幅为0.44%
锂电池板块：加权平均涨跌幅为5.49%
电动汽车板块：加权平均涨跌幅为5.78%
领涨个股：中广核新能源（11.30%）、特斯拉（7.11%）、比亚迪股份（6.18%）
领跌个股：FUELCELL ENERGY（-10.71%）、普拉格能源（-9.57%）、CBAK能源科技有限公司（-7.41%）

风险提示

配套设施建设缓慢
市场推广低于预期
油价下行

政策动态

发改委：将新能源汽车产业列为八大最具投资价值的产业之一。
工信部：公开征集《锂离子电池能源转换效率要求和测量方法》国家标准计划项目意见，主要起草单位包括中国电子技术标准化研究院、宁德时代新能源科技有限公司、欣旺达电子有限公司等。

公司公告

曙光股份：为子公司提供8,000万元担保，占2015年经审计净资产的3.38%。
宇通客车：1月份生产量4228辆，同比下降39.26%；销售量3875辆，同比下降48.46%。
上汽集团：1月份产量596,607辆，同比下降4.86%；销量629,494辆，同比增长0.32%。
长城电工：国有股权无偿划转获得证监会核准，国投集团持有公司总股本的38.77%。
江特电机：对全资子公司德国尉尔公司增资115万欧元，计入资本公积。

估值数据

上游原材料板块

加权平均PE-TTM：64.45
加权平均PB：7.93
加权平均PS：9.36

电解液板块

加权平均PE-TTM：50.50
加权平均PB：6.96
加权平均PS：9.34

电池板块

加权平均PE-TTM：122.21
加权平均PB：4.47
加权平均PS：3.41

正负极材料板块

加权平均PE-TTM：103.40
加权平均PB：5.60
加权平均PS：6.34

隔膜板块

加权平均PE-TTM：37.23
加权平均PB：5.25
加权平均PS：12.81

动力系统板块

加权平均PE-TTM：61.93
加权平均PB：5.61
加权平均PS：6.46

充换电系统板块

加权平均PE-TTM：106.27
加权平均PB：5.38
加权平均PS：5.16

燃料电池板块

加权平均PE-TTM：105.66
加权平均PB：3.12
加权平均PS：3.46

汽车电子板块

加权平均PE-TTM：87.12
加权平均PB：3.94
加权平均PS：6.57

新能源乘用车板块

加权平均PE-TTM：18.41
加权平均PB：1.92
加权平均PS：0.79

新能源客车板块

加权平均PE-TTM：26.38
加权平均PB：4.97
加权平均PS：1.15

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载