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铁合金策略周报分析总结

锰硅

• 供应端：产量环比小幅回落至20.19万吨，云南、内蒙古地区开机率明显下降，供需整体呈收缩趋势。
• 成本端：内蒙地区生产成本约5688元/吨，矿价坚挺提供支撑，但需求支撑偏弱。
• 需求端：
  • 终端需求偏弱，样本钢厂锰硅需求环比下降2.71%。
  • 螺纹钢产量环比下降，占五大材比例降低，显示钢材需求疲软。
• 库存端：63家样本企业库存达到31.95万吨，刷新历史高位，库存压力增加。

硅铁

• 供应端：产量环比小幅上升至11.41万吨，宁夏地区生产成本大幅上涨约117元/吨，支撑价格。
• 需求端：样本钢厂需求量环比下降，非钢需求尚可，镁锭产量新增压力显现。
• 库存端：60家样本企业库存达7.87万吨，创近五年同期新高，库存压力明显。
• 成本端：青海电价调整及原料价格变化进一步增强成本支撑。

主要结论与展望

• 供应端边际改善有限，成本支撑较强，需求偏弱及库存压力主导震荡行情。
• 重点关注：
  • 新一轮钢招定价情况。
  • 成本支撑力量变化及库存去化趋势。
• 当前基本面整体驱动有限，预计将维持震荡为主，需密切关注宏观情绪变化。