20240923-国投安信期货-铁合金周报_铁合金库存压力仍大_建议反弹做空为主_8页_1mb

铁合金周报总结

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现震荡偏弱态势，库存压力依然较大，操作建议以反弹做空为主。螺纹钢和热卷库存环比下降，但需求端表现疲软，供需关系未明显改善。硅铁和硅锰库存小幅上升，供给端维持高位，市场对需求预期偏悲观，价格承压。

主要观点与关键信息

一、终端需求疲弱

• 螺纹钢：全国均价上行至3477元/吨，但社会库存环比下降9.71%，表需回暖有限，成色不足，去库速度放缓。
• 热卷：全国均价下行至3158元/吨，社会库存环比下降1.98%，供需双升，库存压力依然较大。

二、钢铁供给方面

• 铁水：高炉开工率78.23%，环比增加0.6%，钢厂减产节奏放缓，铁水小幅回升。
• 硅锰需求：下游五大钢材周需求环比抬升1.38%，但硅锰产量下降幅度仍不足，库存继续累增。

三、硅铁市场分析

• 库存：小幅抬升，市场库存略有增加。
• 出口：2024年8月出口4.17万吨，环比下降14.14%；但因人民币汇率较高及国际局势不确定性，出口量近期有所增加，预计9月出口维持在4万吨以上。
• 供给：周度日均产量维持在15000吨以上，9月第三周为15275吨，环比下降1.33%。
• 操作建议：反弹做空为主，关注6000一线支撑。

四、硅锰市场分析

• 库存：持续上行，港口库存锰矿合计约575.7万吨，环比增加16.3万吨。
• 供给：周度日均产量25110吨，环比下降0.32%；铁水微量抬升，但距离5月份产量低点仍有距离。
• 锰矿价格：全球制造业PMI环比下降0.2，Jupiter10月远期半碳酸锰矿报价环比下降0.2至3.7美元/吨度，预计仍有下降空间。
• 操作建议：反弹做空为主，下方支撑关注5800~6000区间。

风险提示

• 锰矿供给端可能出现新的扰动，需密切关注。

操作建议

• 短期操作：建议反弹做空硅锰和硅铁为主。
• 趋势判断：市场整体偏空，操作可操作性较强。

评级说明

• 硅锰：操作评级为★★☆，持空，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• 硅铁：操作评级为★★☆，持空，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• 星级说明：
  • ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强。
  • ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
  • ★★★：趋势更明确，具备投资机会。
  • 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

数据来源

• Wind
• Mysteel
• 国投安信期货
• 我的钢铁网

作者信息

• 姓名：李啸尘
• 职位：高级分析师
• 编号：F3054140 Z0016022
• 联系方式：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn