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铜周报总结

核心内容

2021年8月9日发布的铜周报分析了当前铜市场的供需情况、价格走势及未来展望。报告指出，虽然铜价短期震荡回落，但中期仍存在上涨可能。主要观点集中在供需的超预期因素上，特别是供应端受限电政策影响，需求端则因政策支持而可能超预期。

主要观点

• 铜价走势：上周国内外铜价以震荡回落为主，SHFE铜价下跌1490元/吨，跌幅2.07%；LME铜价下跌244美元/吨，跌幅2.51%。
• 价格支撑：尽管短期铜价承压，但市场存在反弹动力，主要来源于供需预期差。
• 供应端：8月份国内铜冶炼产量预计不及预期，河南和广西的限电政策对铜产量造成影响。
• 需求端：下半年国内经济复苏压力增加，政策支撑加强，需求可能超预期。
• 中期展望：认为铜价反弹尚未结束，后市仍有上涨可能，操作建议为“做多”。
• 风险因素：全球经济复苏弱于预期、疫情扩散超预期。

关键信息

市场数据

行情评述

• 国内铜价震荡回落，价格重新试探前期震荡区间的支撑。
• 伦铜同样以跌势为主，价格一度下探至9410美元/吨。
• 现货市场升贴水大幅回落，受进口铜流入影响，升水周度跌幅接近80%。
• 国内库存继续去库，而LME库存小幅下降，全球交易所库存整体处于低位。

行业要闻

1. 进口数据：

   • 中国7月未锻轧铜及铜材进口量为42.43万吨，同比大幅下降44.3%。
   • 1-7月累计进口量为321.9万吨，同比下降10.6%。
   • 铜矿砂及其精矿进口量为188.7万吨，1-7月累计进口量同比增加6%。
   • 进口均价上涨39.2%。

2. 国内产量：

   • 7月SMM中国电解铜产量为83.05万吨，环比上升0.1%，同比增加10.8%。
   • 预计8月国内电解铜产量为82.02万吨，环比下滑1.2%，同比增加1.2%。
   • 1-8月累计电解铜产量为668.81万吨，同比增长11.6%。

3. 洛阳钼业：

   • 公司间接持有TFM铜钴矿80%权益，该矿是全球储量最大、品位最高的铜、钴矿之一。
   • 2020年TFM铜钴矿总计生产18.26万吨铜和1.54万吨钴。

相关图表

• 图表1：全球三大交易所库存（数据来源：wind资讯，铜冠金源期货）
• 图表2：上海交易所和保税区库存
• 图表3：LME库存和注册仓单
• 图表4：COMEX库存
• 图表5：沪铜基差走势
• 图表6：精废铜价差走势
• 图表7：沪铜跨期价差走势
• 图表8：LME铜升贴水走势
• 图表9：铜内外盘比价走势
• 图表10：铜进口盈亏走势
• 图表11：COMEX铜非商业性净多头占比

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