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策略周报2021.8.9 总结

核心内容概述

本报告为上海证券研究所于2021年8月9日发布的策略周报，主要分析了近期A股市场表现、重要新闻回顾、市场数据及组合表现，并对后续市场走势进行了展望。报告指出，在当前的经济环境下，中性偏松的货币政策将继续利好成长股估值，同时建议关注5G新基建板块。

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一、上周市场表现

指数涨跌幅

• 上证指数：上涨 $1.79%$
• 深证成指：上涨 $2.45%$
• 创业板指：上涨 $1.47%$
• 沪深两市成交额：67,326.2亿元，环比下降 $1.14%$

行业表现

• 涨幅居前：
  • 国防军工：$10.42%$
  • 汽车：$8.16%$
  • 建筑材料：$7.71%$
• 跌幅居前：
  • 钢铁：$-3.43%$
  • 传媒：$-2.69%$
  • 电子：$-0.42%$
• 换手率居前：
  • 国防军工：$6.28%$
  • 电气设备：$5.68%$
  • 电子：$5.10%$

市场估值

• 全部A股PE（TTM）：20.29倍，处于历史 $60%$ 分位数附近
• 全部A股PB：2.04倍，处于历史 $50%$ 分位数附近
• 上证综指PE：14.05倍
• 深证成指PE：28.65倍
• 科创50指数PE：79.72倍
• 创业板指PE：60.80倍

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二、重要新闻回顾

美国贸易逆差创纪录

• 6月贸易逆差：环比扩大 $6.7%$ 至757亿美元
• 前6个月累计逆差：4286亿美元，同比增长 $46%$
• 第二季度GDP：实际增长 $6.5%$，低于预期 $8.5%$
• 影响分析：贸易逆差拖累美国经济增长，未来几个月可能继续影响第三季度表现

政治局会议政策导向

• 财政政策：积极财政政策推动形成实物工作量，专项债发行规模将明显增加
• 基建重点：成为下半年稳增长的重要抓手

融资融券与北向资金

• 融资融券余额：截至8月6日为18,326.67亿元，环比增加295.07亿元
• 北上资金净买入：8月2日以来净买入100.89亿元，较上周减少17.33亿元
• 政策支持：监管对北向资金保持友好态度，推动资本市场制度型双向开放

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三、组合表现跟踪

• 上周组合收益率：$-14.82%$，跑输沪深300指数（$2.29%$）
• 近一月组合收益率：$-0.44%$，沪深300指数为 $-5.64%$
• 2021年初至今累计收益率：1.92%，沪深300指数为 $-5.56%$

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四、市场展望与建议

货币政策与成长股

• 中性偏松的货币政策基调有望延续，对成长股估值形成支撑
• 在成交量高位情况下，个别赛道出现大幅震荡，建议在调整时逢低布局

5G新基建板块

• 中国移动公示5G通用模组集采中标结果，为国内运营商最大规模采购
• 建议关注5G新基建板块的发展机遇

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五、风险提示

• 外部冲击超预期：如国际贸易环境恶化、疫情反复等
• 宏观经济超预期下滑：可能影响市场整体表现

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六、分析师与研究助理信息

• 分析师：陈健宓（SAC编号：S0870514080001）
• 研究助理：倪格悦（SAC编号：S0870121040009）
• 联系方式：
  • 陈健宓：Tel: 021-53686133 / E-mail: chenjianmi@shzq.com
  • 倪格悦：Tel: 021-53686132 / E-mail: nigeyue@shzq.com

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七、投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，基于公司基本面及估值预期
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，基于行业基本面及估值判断
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准

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八、免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用
• 报告信息来源于公开资料，公司对其准确性、完整性或可靠性不作保证
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断

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