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棉花期货早报-2022年4月25日总结

核心内容概述

本报告为2022年4月25日的棉花期货早报，涵盖全球及中国棉花市场供需、价格走势、库存变化及期货市场相关分析。

一、基本面分析

• 产量：2022年21/22年度全球棉花产量为2643万吨，消费量为2616万吨。
• 中国进口情况：2022年3月进口21万吨，环比增长10.5%；2022年累计进口62万吨，同比下降36.2%。
• 农业部数据：2022年4月预计期末库存为730万吨，显示库存水平维持中性。
• 国内消费：整体偏弱，新疆棉去库存缓慢，纺织企业开工率下降，订单减少。

二、基差分析

• 现货价格：3128b全国均价为22525元/吨。
• 基差：基差为1070元/吨（09合约），现货大幅升水期货，显示偏多趋势。

三、期货市场走势

• 技术面：20日均线向上，K线在均线上方，显示偏多走势。
• 主力持仓：持仓偏多，净持仓增加，趋势偏多。
• 预期：棉花呈现外强内弱格局，国内需求疲软，但滑准税配额发放缓解了下游压力，期货市场在贴水情况下易涨难跌，短期震荡略偏多。

四、利多与利空因素

• 利多因素：

  • 外盘走势偏强。
  • 全球疫情缓解，消费有所提高。

• 利空因素：

  • 新疆棉销售疲软。
  • 轧花厂资金紧张。
  • 库存偏大，影响市场情绪。

五、全球棉花供需数据

六、中国棉花供需平衡表

七、市场相关图表与数据

• 基差走势：郑棉主力与全国三级皮棉现货均价价差走势。
• 价差分析：皮棉-化纤价差走势。
• 进口成本：进口成本走势。
• 仓单情况：郑州棉花仓单日报。
• 商业库存：皮棉周转库存走势。

八、供需平衡图

• 全球棉花供需：包含产量、消费量、期末库存等数据。
• 中国棉花供需：涵盖产量、进口、消费、库存等关键指标。

九、库存消费比

• 全球库存消费比：2022年4月为66.68%，显示库存压力有所缓解。
• 中国库存消费比：2022年4月为108.29%，库存相对消费仍偏高。

十、关键信息总结

• 2022年40万吨滑准税配额发放，有助于缓解下游需求压力。
• 国内消费疲软，新疆棉去库存缓慢，疫情对纺织业造成影响。
• 现货升水期货，基差偏多，显示市场对棉花价格的支撑。
• 期货市场短期震荡略偏多，主力合约换月后易涨难跌。
• 全球棉花供需总体中性偏多，中国库存消费比仍偏高，需关注后续去库存进展。

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