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棉花期货早报总结 - 2022年3月16日

核心内容概述

本报告分析了2022年3月16日棉花期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，同时提供了全球与中国的棉花供需数据、价格走势及相关图表信息。

基本面分析

• 2022年第一批滑准税配额发放：40万吨，有助于缓解下游需求。
• 2021/22年度全球棉花产量：2611万吨，较上月减少32.75万吨。
• 全球棉花消费量：2567.7万吨，较上月增加4.77万吨。
• 中国棉花进口情况：
  • 12月份进口14万吨，环比增幅40%。
  • 2021年累计进口215万吨，同比减少0.6%。
• 中国棉花供需：
  • 2021/22年度1月预计期末库存750万吨。
  • 产量573万吨，进口240万吨，消费820万吨。
• 库存消费比：
  • 全球库存消费比为67.52%，中国为109.81%，显示中国库存偏高，但略有下降趋势。

基差与价格走势

• 现货价格：3128b全国均价为22723元/吨，基差为1663元（05合约），现货大幅升水期货。
• 基差走势：当前基差偏多，05合约临近交割，预计以基差修复为主，震荡区间为21000-21500元/吨。
• 全球棉花价格指数：Cotlook A指数为75-105美分/磅，国内棉花均价为16000-18000元/吨。

市场预期与主力持仓

• 市场预期：棉花消费总体偏弱，国内去库存缓慢，滑准税配额发放或对市场起到一定支撑作用。
• 主力持仓：当前主力持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。

利多与利空因素

• 利多因素：
  • 外盘走势偏强。
  • 全球疫情缓解，消费预期提高。
• 利空因素：
  • 疆棉销售疲软。
  • 轧花厂资金紧张。
  • 库存偏大，影响市场去库存速度。

全球棉花供需分析

• 全球库存消费比：从51.31%上升至67.52%，显示库存逐步增加，但消费增长抵消部分库存压力。
• 中国库存消费比：从125.03%下降至109.81%，表明去库存速度有所提升。

中国棉花供需平衡表

市场相关图表分析

• 郑棉主力与全国三级皮棉现货均价价差走势：显示基差偏多，现货升水明显。
• 国内化纤价格走势：反映短纤和涤纶价格波动情况。
• 皮棉-化纤价差：展示棉花与化纤之间的价格关系。
• 全国棉涤价差情况：分析棉花与涤纶之间的价差变化。
• 全国皮棉进口量价情况：反映进口量与价格的联动情况。
• 全国棉纱月度进出口量：显示棉纱进出口数据。
• 全国皮棉库存：显示库存变化趋势。

总结

综上所述，当前棉花市场基本面偏空，但基差偏多，现货价格升水，市场预期以基差修复为主。全球棉花库存消费比有所上升，而中国库存消费比略有下降，去库存速度加快。主力持仓偏多，市场趋势偏多。然而，疆棉销售疲软和轧花厂资金紧张仍是主要利空因素。投资者需关注滑准税配额发放对下游需求的支撑作用，以及市场是否能实现基差修复。