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棉花期货早报-2022年4月20日总结

核心内容概述

本报告对2022年4月20日棉花期货市场进行了分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面，为投资者提供了全面的市场洞察。

基本面分析

• 产量与消费：2022年21/22年度全球棉花产量为2643万吨，消费为2616万吨。中国2022年4月棉花进口21万吨，环比增长10.5%，但2022年累计进口同比减少36.2%。
• 国内供需：根据农村部数据，2020/21年度中国棉花产量573万吨，进口220万吨，消费820万吨，期末库存730万吨。国内棉花消费总体偏弱，新疆棉去库存速度缓慢。
• 滑准税：2022年第一批40万吨滑准税配额已发放，有助于缓解下游需求压力。

基差与价格走势

• 基差情况：现货3128b全国均价为22627元/吨，基差为1057元，升水期货主力合约，显示市场对现货的偏好。
• 国际价格：Cotlook A指数在2022年3月为84.96，4月为84.96，波动较小。

库存情况

• 全球库存：2022年4月全球期末库存为2090万吨，库存消费比为66.68%，较2021年有所下降。
• 中国库存：2022年4月中国期末库存为730万吨，库存消费比为108.29%，较2021年略有下降。

盘面与主力持仓

• 盘面走势：20日均线向上，K线在20日均线上方，显示偏多走势。
• 主力持仓：主力合约持仓偏多，净持仓减少，但整体趋势仍偏多。

市场预期

• 外强内弱：国际棉花市场走势偏强，国内消费疲软，导致棉花整体呈现外强内弱格局。
• 短期走势：在期货大幅贴水的情况下，盘面易涨难跌，短期震荡略偏多。

利多与利空因素

• 利多：全球疫情缓解，消费提升，外盘走势偏强。
• 利空：新疆棉销售疲软，轧花厂资金紧张，库存偏大。

全球棉花供需数据

中国棉花供需平衡表

价格与价差分析

• 短纤与涤纶价格：粘胶短纤价格走势与涤纶价格相关，需关注价差变化。
• 皮棉与化纤价差：皮棉与化纤价差走势显示市场对化纤替代品的关注。
• 进口成本：进口成本变化影响国内棉价，需结合国际价格进行综合判断。

仓单与商业库存

• 仓单情况：郑州棉花仓单日报显示市场流动性及持仓变化。
• 商业库存：皮棉周转库存反映市场供需动态，对价格走势有重要影响。

总结

总体来看，2022年4月20日棉花市场呈现外强内弱的格局，国内消费疲软与库存压力并存，但滑准税发放及外盘走势偏强为市场提供支撑。基差升水、主力持仓偏多及盘面走势偏多表明短期内市场可能震荡偏强。投资者需关注疫情对纺织企业开工率的影响及新疆棉去库存进展。