公用事业行业2018年环保公用中期策略报告：底部回升，扬帆正好-20180518-东北证券-30页-1mb

环保行业2018年中期策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年环保行业的政策、资金及行业发展趋势，指出环保行业正处底部回升阶段，具备良好的发展机会。政策、资金与行业三驾马车齐发力，为环保行业带来新的增长动力。

主要观点

政策面

• 十九大将生态文明提升至千年大计，生态环境部的成立标志着环保权力的集中化和系统化。
• 第八次全国环保大会即将召开，预示新一轮环保周期的开启。
• 雄安新区发展规划强调绿色生态，推动水环境治理、危废处理等领域的市场空间打开。
• 中央环保督察常态化，推动企业主动进行环保治理，强化环保监管。

资金面

• 宏观利率持续下行，为环保公司提供了良好的融资环境。
• PPP模式逐步规范化，推动环保行业整体上行，利好民企参与。

行业面

• 环保行业估值和基金持仓均处于历史低位，配置时点已至。
• 未来环保行业有望迎来业绩增长和估值修复。

关键信息

危废处置市场

• 政策加码，危废处理需求持续增长，2018年“清废行动”加速释放真实需求。
• 危废处理市场空间预计达2000亿元，水泥窑协同处置成为重要方式。
• 水泥窑协同处置成本低、建设周期短，具有明显优势。
• 市场潜力大，相关标的包括东江环保、金圆股份。

水环境治理

• 农村生活污水处理率远低于城镇，政策密集发布，市场空间开启。
• 城镇污水处理厂提标改造带来约1000亿元市场空间。
• 相关标的包括碧水源、国祯环保、博世科。

非电大气治理

• 工业企业大气治理标准趋严，环保税、环保督察等政策推动治理成本内化。
• 非电领域治理全面铺开，重点在钢铁、水泥、锅炉等行业。
• 相关标的包括龙净环保。

天然气市场

• 天然气供需紧张，消费增速快于产量，对外依存度接近40%。
• 煤改气政策推动需求增长，气源端和煤改气主题持续利好。
• 相关标的包括百川能源。

重点公司财务数据

市场趋势与投资建议

• 危废行业：政策推动下需求持续增长，水泥窑协同处置成为主流方式，行业跑马圈地正当时。
• 水环境治理：农村污水处理率低，政策密集发布，市场空间开启，城镇污水处理厂提标改造需求旺盛。
• 非电大气治理：政策推动下，标准趋严，治理成本内化，行业全面铺开。
• 天然气市场：供需紧张，煤改气政策利好，气源端和煤改气主题值得关注。

总结

环保行业在政策、资金与市场三方面迎来发展契机，行业估值和基金持仓处于历史低位，具备较大的增长弹性。危废处理、水环境治理、非电大气治理和天然气市场均具有良好的投资前景。重点公司包括碧水源、金圆股份、博世科、龙净环保和百川能源，建议投资者关注其未来发展潜力。