20180810-天风证券-策略·图说市场_坚守成长——政策进入落地阶段_该做的还是要做__3页_617kb

策略·图说市场总结

核心内容

本报告由天风证券发布，发布日期为2018年8月10日，主要围绕“坚守成长”这一投资策略展开，强调在政策逐步落地的背景下，科技成长行业（如云计算、自主可控、半导体等）的投资价值。

报告指出，国家对科技行业的政策支持力度空前，以云计算为代表的新技术正在从2015-2017年的培育期进入2018年的落地期，预计将迎来应用端的催化，进入基本面驱动阶段。这为科技成长行业带来了新的发展机遇。

主要观点

• 政策驱动：国家出台多项政策支持科技行业，尤其是云计算、信息技术服务和信息基础设施建设，为行业带来长期利好。
• 行业周期：以计算机应用和半导体行业为例，这两个行业在2015-2017年经历了快速扩张，当前已进入收获期。
• 投资逻辑：在政策落地阶段，应坚定成长主线，关注具备技术优势和政策受益的科技企业，尤其是云计算、自主可控、半导体等细分领域。
• 市场预期：未来6个月内，科技成长行业有望强于大市，具备良好的投资回报潜力。

关键信息

政策支持

• 《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》：目标是到2020年，全国新增上云企业100万家，形成典型标杆应用案例100个以上。
• 《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》：目标包括信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上；98%行政村实现光纤通达和4G网络覆盖；推动信息基础设施提速降费。

行业分析

• 计算机应用：在建工程与固定资产同比增速表明行业处于扩张后期，开始进入收获期。
• 半导体：虽然2016年前上市公司较少，但固定资产扩张趋势明显，显示行业正在快速发展。

投资建议

• 股票投资评级：根据预期股价相对收益，分为买入（20%以上）、增持（10%-20%）、持有（-10%至10%）、卖出（-10%以下）。
• 行业投资评级：分为强于大市（5%以上）、中性（-5%至5%）、弱于大市（-5%以下）。

风险提示

• 政策落实不及预期
• 新经济产业发展不及预期

分析师信息

• 刘晨明：SAC执业证书编号：S1110516090006，邮箱：liuchenming@tfzq.com
• 肖超虎：SAC执业证书编号：S1110518020001，邮箱：xiaochaohu@tfzq.com
• 李如娟：SAC执业证书编号：S1110518030001，邮箱：lirujuan@tfzq.com
• 许向真：SAC执业证书编号：S1110518070006，邮箱：xuxiangzhen@tfzq.com
• 徐彪：SAC执业证书编号：S1110516080001，邮箱：Xubiao@tfzq.com

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