20180807-天风证券-策略·图说市场_短期看好基建估值修复机会_中长期坚守成长_3页_526kb

策略·图说市场总结

核心内容

本报告提出在短期内关注基础建设及运输设备行业的估值修复机会，同时强调中长期仍应坚守科技成长方向。报告基于当前市场环境和政策动向，对相关行业及个股的估值情况进行分析，并提供投资建议。

主要观点

• 短期机会：当前基础建设及运输设备行业估值处于历史低位，具备一定的安全边际，预计在积极财政政策的推动下，将有估值修复的机会。
• 中长期方向：尽管短期有估值修复的可能，但基建投资更多是“拖”和“托”，而非“抬起来”，因此中长期投资应继续关注科技成长类行业。
• 政策支持：2018年铁路固定资产投资额将超过此前计划的7320亿元，重返8000亿元之上，显示政策对基建的持续支持。
• 估值分析：基础建设行业当前PB（LF）为1.11倍，运输设备Ⅱ行业为1.93倍，均低于历史均值，表明市场情绪较为悲观，存在估值提升空间。

关键信息

行业估值数据

• 基础建设行业：

  • 当前PB(LF)：1.11倍
  • 历史最大值：4.03倍
  • 历史最小值：0.95倍
  • 历史均值：1.55倍
  • PB(LF)分位：18.0%
  • 当前PB高于历史均值的幅度：-28.4%
  • 当前PB高于历史最小值的幅度：16.8%

• 运输设备Ⅱ行业：

  • 当前PB(LF)：1.93倍
  • 历史最大值：10.07倍
  • 历史最小值：1.42倍
  • 历史均值：2.66倍
  • PB(LF)分位：33.5%
  • 当前PB高于历史均值的幅度：-27.5%
  • 当前PB高于历史最小值的幅度：35.9%

个股估值情况

风险提示

• 投资计划落实不及预期
• 宏观经济超预期下行

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投资评级体系

作者信息

• 刘晨明：分析师，SAC执业证书编号：S1110516090006，邮箱：liuchenming@tfzq.com
• 肖超虎：分析师，SAC执业证书编号：S1110518020001，邮箱：xiaochaohu@tfzq.com
• 李如娟：分析师，SAC执业证书编号：S1110518030001，邮箱：lirujuan@tfzq.com
• 许向真：分析师，SAC执业证书编号：S1110518070006，邮箱：xuxiangzhen@tfzq.com
• 徐彪：分析师，SAC执业证书编号：S1110516080001，邮箱：Xubiao@tfzq.com

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