20210128-植信投资-公募基金2020年四季报解析之一_股市投资比提升_热门重仓股易主_9页_777kb

公募基金2020年四季报总结

核心内容

2020年四季度，公募基金整体投资风险偏好明显提升，股票投资比例达到近两年最高水平，而债券投资比例下降至近两年最低。与此同时，主动偏股型基金的持股集中度进一步上升，资金逐步向行业龙头企业集中，以获取结构性行情中的更高收益。

主要观点

• 股票投资占比提升：四季度公募基金股票投资市值达68299.8亿元，占基金资产比例为近两年最高，表明市场整体回暖，投资者风险偏好增强。
• 债券投资比例下降：尽管债券市值仍处于较高水平（157951.4亿元），但其投资占比下降，反映出收益率下行背景下基金对债券配置兴趣减弱。
• 主动偏股型基金更积极：主动偏股型基金持股比例从76.3%提升至79.3%，且提升幅度大于公募基金整体，显示出其在市场上涨时更倾向于提高仓位。
• 重仓股集中度上升：股票市值前五占比平均为23.9%，前十占比平均为39.4%，表明基金持仓逐渐向行业龙头集中。
• 贵州茅台重回榜首：贵州茅台在四季度重仓股市值占比中排名第一，较三季度提升显著，成为基金配置的重点。
• 部分行业头部企业崛起：新能源、家用电器、医疗、机械等行业部分头部企业在四季度首次进入重仓股榜单或排名上升。

关键信息

四季度重仓股变化

重仓股行业分布

• 白酒行业：易方达蓝筹精选、易方达中小盘等基金重仓贵州茅台，持股比例较高。
• 银行行业：部分基金如兴全趋势投资、易方达消费行业等重仓邮储银行。
• 有色金属行业：紫金矿业、赣锋锂业等成为多只基金的重仓股。
• 科技与新能源行业：腾讯控股、宁德时代、亿纬锂能等科技与新能源企业受到关注。

2021年一季度展望

• 股票投资比例可能回调：由于疫情反复和春节假期影响，股市或出现短期波动，基金股票仓位可能有所下降。
• 关注重点行业：新能源汽车、锂电相关、化工、十四五规划涉及的行业可能成为基金经理关注对象，其头部企业或进入重仓股名单。
• 投资建议：
  • 风险偏好较低：建议选择平衡混合型、偏债混合型基金，以获得相对稳健收益。
  • 风险偏好较高：可关注优质主动偏股型基金，捕捉热门行业上涨带来的收益。

免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 报告内容来源于wind及公募基金四季报，植信投资研究院不对其准确性或完整性进行担保。
• 本报告不代表植信投资研究院或其关联公司的立场。
• 投资者应根据自身情况咨询独立投资顾问，谨慎决策。