20210912-中州期货-铁矿周度报告_19页_1mb

铁矿周度报告总结

核心内容

本周铁矿石现货和期货价格均呈现下跌趋势，普氏62%指数价下跌11.24%收报128.75美金，青岛港PB粉现货价下跌6.92%收报955元，铁矿石2201合约下跌6.81%收报732.5元。整体市场氛围偏弱，钢厂采购谨慎，港口成交疲软。

主要观点

1. 供给情况

• 供给平稳：澳洲和巴西发货量合计2565.5万吨，环比减少49.5万吨，整体变化不大。
• 澳洲发运：澳洲发往中国的比例降至85.3%，环比下降0.39%，但仍处于偏高水平。
• 到港量：45港到港量2287.5万吨，环比减少20万吨，已连续四周下降，预计下周将止跌回升。
• 港口库存：45港库存13035万吨，环比减少63.9万吨，压港严重，后续可能继续累库。
• 国产精粉产量：国产精粉产量降至49.77万吨，为今年新低，主要受环保限电和安全检查影响。

2. 需求情况

• 铁水产量：日均铁水产量225.6万吨，环比下降1.8万吨，持续走弱。
• 疏港量：日均疏港量283.3万吨，环比下降8.4万吨，港口成交较弱。
• 钢厂库存：国内钢厂铁矿石库存降至10409.11万吨，为今年新低，采购谨慎。
• 需求前景：节前有少量补库需求，长期看铁矿需求将继续下行。

3. 估值分析

• 基差：01合约基差再度回落，以超特粉计价的基差为113元/吨，周环比下降19元/吨。
• PB粉溢价：PB粉与超特粉价差为327元/吨，环比下降4元/吨，受限产政策影响，高品位矿需求减少，溢价回落。

4. 套利监测

• 月间价差：1-5合约价差为44.5元/吨，环比收窄8元/吨，预计将继续收窄。
• 螺矿比：01合约螺矿比升至7.7，周环比上升0.82，螺纹钢震荡偏强，铁矿石仍有做多螺矿比机会。
• 焦矿比：01合约焦矿比升至4.79，周环比上升0.54，但受焦炭价格调整影响，短期走势或震荡。

关键信息

• 限产政策：持续加码导致钢厂检修增多，铁水产量下降，钢厂低库存运行。
• 港口压港：压港船数增加至185条，装卸效率受限，港口库存预计后续将累库。
• 市场操作建议：短期震荡调整，单边建议[700-800]区间操作，逢高做空铁矿2201；螺矿比有望继续走强，建议逢低做多。
• 未来预期：铁矿需求将延续下行趋势，1-5价差可能继续收窄，螺矿比仍有上升空间。

数据来源与免责声明

• 数据来源：钢联数据、中州期货研究所
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