20130701-第一创业-第一创业中国信用债市场日报_62页_760kb

中国固定收益证券市场日报总结

核心内容概述

本报告汇总了6月28日中国信用债市场的关键动态，包括中证指数收盘情况、中债银行间中短期票据走势、交易所信用债市场表现，以及发债主体的重要新闻。此外，还涉及地方债务管理、信用评级变动、企业债券市场动态等。

主要观点与关键信息

1. 中证指数收盘情况

• 沪公司债收盘点数为146.76，日涨跌0.07%。
• 公司债指收盘点数为146.23，日涨跌0.06%。
• 沪企债指收盘点数为165.89，日涨跌0.05%。
• 企债指数收盘点数为128.41，日涨跌0.03%。
• 沪分离债收盘点数为141.59，日涨跌0.15%。
• 分离债指收盘点数为141.68，日涨跌0.16%。

2. 中债银行间中短期票据走势

• 6月28日，中债银行间中短期票据收益率整体趋缓，部分品种收益率小幅下降。
• 1年期票据收益率为5.04%，3年期为4.68%，5年期为4.76%。
• 与6月27日相比，1年期下降0.06%，3年期下降0.03%，5年期下降0.12%。

3. 信用债市场要闻

• 周小川谈流动性政策：央行行长周小川指出，市场基本正确理解了央行的流动性政策，认为“钱荒”是市场恐慌所致，而非真正的流动性危机。
• 楼继伟：全面动态监控地方债：财政部部长楼继伟表示，将通过多种方式加强地方政府债务管理，防范财政金融风险。
• 首家地方AMC落户无锡：江苏金融资产管理有限公司成立，旨在处置地方不良资产，但其运作模式尚不明确，存在监管风险。
• 审计署发现关联交易输送利益问题：共发现11起银行间债市关联交易输送利益问题，涉及非法输送利益6亿多元。

4. 发债主体要闻

• 多家公司评级下调：包括华仪电气、湘电股份、华孚色纺等，引发市场对相关债券的担忧。
• 尚德可转债三度延期：原定3月15日到期的5.41亿美元可转债再次延期至8月30日，部分债权人拟联合起诉。
• 赤城投被撤销信用等级：因未提供跟踪评级所需资料，大公国际撤销其信用等级，引发市场对其偿债能力的质疑。
• 华锐风电被美国司法部指控：涉嫌窃取美国超导公司商业机密，导致后者损失超8亿美元。
• 金地集团大力拿地：上半年拿地116亿元，集中于一二线城市，显示其对房地产市场的积极布局。
• 凯迪电力新董事长称“萧规曹随”：表示将继续推进生物质能源项目，尽管市场对其有诸多质疑。
• 宗申动力股票回购：已回购逾1400万股，显示其对市场信心的维护。
• 首创股份退出威创水务：通过股权转让获得3754万元收益，增厚上半年业绩。
• 北大荒或收购完达山：业内猜测其可能通过并购进一步拓展乳制品业务。
• 杉杉股份涉嫌信披违规：隐瞒锂电池项目，引发对其信息披露合规性的质疑。

市场走势回顾

公司债市场

• 市场整体资金利率偏高，收益率走势分化。
• 交投活跃公司债收益率降幅收窄至5BP。
• 09富力债到期收益率大涨11BP至5.45%。
• 08新湖债和11新筑债分别上涨12BP和4BP，表现较差。

企业债市场

• 城投债收益率趋缓，高折算债交投活跃。
• 产业债表现优于城投债，收益率降幅普遍在5BP以上。
• 13绥芬河和12邵润城到期收益率分别下降2BP和3BP。

分离债市场

• 分离债收益率延续走低，但降幅明显收窄。
• 08江铜债和08葛洲债分别下降16BP和4BP。

市场风险与挑战

• 地方政府债务风险持续存在，部分地方AMC的设立可能难以有效控制债务扩张。
• 信用评级下调可能影响债券市场信心，导致收益率上行。
• 个别企业如尚德、赤城投等存在严重的债务违约风险，市场对其信用状况高度关注。
• 信息披露不透明成为部分公司面临的问题，如杉杉股份被指隐瞒重要项目。

总结

6月28日，中国信用债市场整体表现较为平稳，但部分品种如公司债和分离债收益率出现分化，显示出市场对流动性风险和信用风险的担忧。央行和财政部的政策导向显示，未来将更加注重市场稳定和地方债务管理。同时，发债主体的信用风险事件频发，如尚德电力、赤城投、杉杉股份等，反映出市场对部分企业偿债能力的质疑。此外，地方AMC的设立和运作模式仍需进一步完善，以避免成为“腾挪术”而非真正的“瘦身术”。整体来看，信用债市场在政策调控和市场信心之间寻求平衡，未来走势仍需关注宏观经济变化和政策动向。