20231205-冠通期货-沥青_做多裂解价差轻仓持有_3页_655kb

沥青交易策略分析总结

核心策略

做多裂解价差轻仓持有，即做多沥青期货、做空原油期货，比例为一手原油空单配置15手沥青多单。

供应端分析

• 沥青开工率环比回落11个百分点至368%，处于历年同期低位，较去年同期更低8个百分点。
• 下游需求全面下滑，道路改性沥青及防水卷材行业开工率回落/持续低位。

库存与需求预期

• 沥青库存存货比维持历史低位，进入冬储季后有零星合同释放。
• 基建投资虽处高位，但公路投资增速逐月回落；中央财政增发国债支持灾后重建和基建，利好沥青需求。

宏观环境

• 前期OPEC+会议预期不及市场，价格承压；但冬储需求或成为支撑。
• 综合判断：沥青走势与原油关联密切，难以脱离原油独立走强。

期现行情数据

• 期货端：2402合约下跌151%至3597元/吨，持仓量下降。
• 现货端：山东主流价至3475元/吨，基差走弱至-122元/吨。

风险提示

投资需谨慎，做多建议需轻仓。免责声明重复强调风险与信息来源局限。