20211027-太平洋-义翘神州-301047.SZ-毛利率环比略有提升_盈利能力逐渐趋于稳定_5页_1mb

义翘神州（301047）总结

核心内容

义翘神州（股票代码：301047）是一家专注于生物科研试剂领域的公司，其业务主要围绕重组蛋白和抗体产品的研发与销售展开。公司近年来受益于国产替代趋势及下游科研和工业需求的增长，非新冠相关业务表现强劲，成为其主要业绩支撑。尽管2021年前三季度整体营收和利润同比有所下降，但公司盈利能力逐渐趋于稳定，毛利率和净利率均有所提升。

主要观点

• 业绩表现：公司2021年前三季度实现营收8.13亿元，归母净利润5.56亿元，扣非后归母净利润5.20亿元，整体业绩符合预期。单三季度营收和利润均出现大幅下滑，但非新冠相关业务保持快速增长，占比提升。
• 盈利能力：毛利率在Q3略有提升，尽管同比有所下降，但环比改善，显示公司成本控制能力增强。净利率环比Q2提升1.79pct，反映公司盈利能力逐渐稳定。
• 费用变化：Q3期间费用率环比上升1.75pct，主要受销售费用和管理费用增长影响，而财务费用率下降，表明公司财务压力有所缓解。
• 盈利预测：预计2021-2023年公司归母净利润分别为7.72亿元、5.69亿元、5.23亿元，对应PE分别为35倍、48倍、52倍，维持“增持”评级。
• 投资价值：公司作为国产生物科研试剂的领军企业，技术平台完善，产品库丰富，未来市场份额有望持续提升。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通（百万股）：68/68
• 总市值/流通（百万元）：27,056/27,056
• 12个月最高/最低（元）：620.08/379.00

财务预测

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

风险提示

• 客户拓展不及预期
• 订单量不及预期
• 新产品开发不及预期
• 价格降幅超预期

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

证券分析师信息

• 盛丽华

  • 电话：021-58502206
  • 邮箱：shenglh@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520070003

• 陈灿

  • 电话：021-58502206
  • 邮箱：chencan@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520110001

销售团队

重要声明

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