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2018年12月3日浙商晨报总结

核心内容概述

2018年12月3日的浙商晨报涵盖了宏观经济、行业分析、股市策略及重点个股公告等内容，整体呈现经济放缓、政策宽松、贸易摩擦缓解、股市反弹窗口期开启等趋势。

主要观点

1. 宏观经济展望

• 制造业PMI数据：11月官方制造业PMI为50%，触及荣枯线，创2016年7月以来新低，反映供需两弱，价格回落。
• PPI增速下行：11月原材料购进价格指数和出厂价格指数均大幅下降，预计PPI增速将跌破3%，降至2.7%-2.9%。
• 经济同步放缓：2019年全球经济同步放缓，中国GDP增速预计为6.1%，若关税不再加码，政策对冲将有助于缓解需求压力。
• 通胀形势：CPI温和，PPI可能转负，整体通胀压力较小。
• 信用扩张乏力：2019年新增信贷规模可能下降，但地方政府专项债融资将上升，非标融资拖累减弱。

2. 股市策略

• G20会谈成果：中美达成初步协议，暂停互征关税，中国获得90天窗口期，市场风险偏好改善，股市迎来反弹窗口期。
• 行业表现：上周A股整体上涨，农林牧渔、电气设备、食品饮料、通信、有色等板块涨幅居前，而家电板块整体下跌。

3. 行业分析

家电行业

• 板块表现：家电指数下跌1.44%，位列中信29个一级行业跌幅榜第28位。
• 细分板块：小家电和黑电表现较好，白色家电和照明设备表现疲软。
• 10月基本面：白电销量下滑明显，黑电表现相对较好，原材料铜价上涨，铝价下降，面板价格持续走低。
• 风险提示：原材料价格波动、房地产市场不景气、行业竞争加剧、汇率波动。

钢铁行业

• 钢价跌势减缓：钢材总库存连续上升，钢厂主动减产，毛利下降至年内低位。
• 需求淡季：需求淡季将持续至明年2月中下旬，长流程和短流程钢厂均面临利润压力。
• 投资建议：关注业绩稳定且未来增长有支撑的标的，如常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢。
• 风险提示：需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑。

医药行业

• 行情回顾：医药生物指数微涨0.22%，医疗服务板块涨幅最大，中药板块跌幅最大。
• 政策影响：药监局加强药材市场整治，导致采购订单下降，产量供过于求，行情持续低迷。
• 产品价格：维生素市场整体宽泛，部分品种如VA、VE价格大幅上涨，但C、B1等偏弱。
• 风险提示：原材料成本上升、市场萧条、政策不确定性。

化工行业

• 产品涨跌：维生素、磷矿石涨幅居前，而PX、苯酚、丙烯等品种跌幅明显。
• 投资建议：重点推荐兴发集团、阳谷华泰、扬农化工等公司，认为其具备增长潜力。
• 市场趋势：化工品整体弱势，需求疲软，价格震荡偏弱。

关键信息汇总

宏观经济

• 制造业PMI：50%，创年内新低，供需两弱。
• PPI预测：预计11月PPI增速将跌破3%，降至2.7%-2.9%。
• 2019年展望：全球同步放缓，中国GDP增速6.1%，政策宽松预期增强。
• 通胀预期：CPI温和，PPI可能转负。

股市策略

• G20会谈成果：中美达成共识，暂停互征关税，市场风险偏好改善。
• 反弹窗口期：90天内有望开启股市反弹，TMT等高成长行业受益。
• 板块表现：上周A股整体上涨，家电板块下跌。

行业动态

• 家电：白电内销疲软，黑电表现较好，面板价格持续走低。
• 钢铁：钢价跌势减缓，钢厂减产，关注常宝股份等标的。
• 医药：药监局加强整治，市场萧条，维生素价格分化。
• 化工：维生素、磷矿石涨幅居前，PTA、涤纶长丝、醋酸等品种弱势。

精选公告一览

电新环保公告

• 国祯环保：预中标“界首市城区黑臭水体治理PPP项目”，中标金额7.8亿元。
• 巴安水务：中标污水管网工程，收购鄱湖环保30%股权。
• 大烨智能：签署战略合作协议，推进工业互联网平台应用。
• 双杰电气：与华夏幸福基业签署战略合作，增强竞争力。
• 精达股份：拟收购富有集团部分股权，构成关联交易。
• 天能重工：非公开发行股票募集4.6亿元，用于风电项目。
• 森源电气：发行债券不超过16亿元，用于核电项目。
• 圣阳股份：拟发行股份购买新能同心100%股权，对价12.33亿元。
• 中国核建：聘任李晓明为董事长。
• 科新机电：获得两项专利证书。
• 和顺电气：收到政府补助172.06万元。
• 金冠股份：股票将于12月3日复牌。
• 风范股份：聘任孙连键为董秘。

投资评级说明

• 证券评级：买入（+20%以上）、增持（+10%~+20%）、中性（-10%~+10%）、减持（-10%以下）。
• 行业评级：看好（+10%以上）、中性（-10%~+10%）、看淡（-10%以下）。

风险提示

• 经济形势：整体经济放缓，政策变动风险。
• 贸易关系：中美贸易摩擦可能升级。
• 行业风险：原材料价格波动、行业竞争加剧、汇率波动。
• 政策风险：信用扩张乏力、政策对冲不确定性。

总结

2018年12月3日的浙商晨报反映了当前中国经济和市场面临的多重压力，包括制造业PMI走低、PPI下行、贸易摩擦缓解、股市反弹预期等。从行业层面看，家电、钢铁、医药、化工等板块表现分化，部分细分领域仍具增长潜力。政策层面，2019年可能迎来宽松周期，专项债放量、降准、减税等政策或将逐步出台。投资者需关注政策变化、贸易关系及行业基本面，以把握市场机遇。