20130617-中投证券-行业基本面较好_短期流动性趋紧板块有震荡压力_23页_1009kb

房地产行业分析总结

核心内容

本报告分析了2013年6月房地产行业整体及主要城市的成交情况、均价走势以及库存状况，结合行业基本面和政策环境，对房地产板块进行了综合评估。整体来看，房地产行业在短期面临流动性趋紧和震荡压力，但行业基本面仍保持较好状态，优质公司具备中长期投资机会。

主要观点

• 成交情况：房地产行业在6月首周表现较好，但受端午假期影响，第二周成交明显回落。一线城市如北京、上海、深圳等成交量有所下降，二线城市如宁波、重庆、天津等成交量也呈现下滑趋势，而三四线城市成交量同样有所减少。
• 价格走势：一手房均价涨势放缓，但一线城市如深圳因高端楼盘集中成交，均价大幅上升。二线城市如宁波、重庆、天津等则呈现震荡持平态势。
• 库存情况：库存压力有所缓解，去化时间回升。一线城市可售面积保持稳定，二线城市可售面积下降，去化时间有所增加。
• 投资建议：维持对房地产行业的中性评级，认为优质公司仍有中长期投资机会，但短期受流动性趋紧影响，板块存在震荡压力。

关键信息

1. 住宅整体成交情况

• 6月首周（6.3-6.9）：
  • 40个可比城市一手房成交面积环比降2%，同比升21%，较上月周均高10%，较去年周均高22%。
  • 38个城市二手房成交面积环比降37%，同比降31%，去年同期端午假期影响较大，导致同比基数偏高。
• 6月第二周（6.10-6.16）：
  • 38个城市一手房成交面积环比降37%，同比降31%。
  • 6个重点城市二手房成交面积环比降58%，同比降55%。

2. 一手房成交均价

• 6月首周：
  • 11城市一手房均价环比6个上涨或持平，同比9个上涨或持平。
  • 一线城市如深圳均价大幅上升，二线城市如宁波、重庆、天津则呈震荡持平态势。
• 6月第二周：
  • 11城市一手房均价环比9个上涨，同比10个上涨。
  • 深圳均价继续上涨，北京、上海、广州均价略有下降。

3. 一手房库存情况

• 6月首周：
  • 11城市可售面积环比增1%，平均去化时间9.7个月。
• 6月第二周：
  • 10城市可售面积环比降1%，平均去化时间10.8个月，环比回升。

4. 重点城市表现

• 一线城市：
  • 北京、上海、深圳一手房成交面积环比下降，但均价有所上涨。
  • 深圳因高端楼盘集中成交，均价大幅上升。
• 二线城市：
  • 宁波、重庆、天津等城市一手房成交面积环比下降，均价呈震荡持平态势。
• 三四线城市：
  • 情况较为复杂，部分城市如惠州、九江、焦作成交量有所下降，但均价略有上升。

5. 投资评级

• 泛海建设：强烈推荐
• 招商地产、保利地产、万科A、北京城建、华夏幸福、首开股份、荣盛发展、中南建设、华业地产：推荐

风险提示

• 短期国内及海外流动性趋紧超预期
• 银监会8号文及下半年通胀抬头可能导致国内流动性收紧
• 房价明显上涨可能引发调控再次加码

结论

房地产行业在2013年6月首周表现较好，但受端午假期影响，第二周成交明显回落。尽管房价涨势见缓，但一线城市的高端楼盘集中成交仍对均价产生较大影响。行业基本面及政策环境较宽松，优质公司仍有中长期投资机会，但短期流动性趋紧可能带来震荡压力。