20240101-新湖期货-低库存支撑_铜价高位震荡运行_5页_1mb

铜价高位震荡运行分析总结

一周行情回顾

国内宏观环境乐观，11月规模以上工业企业利润同比295%，连续4个月正增长，股市回升支撑铜价高位震荡运行。上周铜价波动，沪铜主力2402合约收于68920元/吨，周内跌0.17%；LME3月合约收于8562美元/吨，周内跌0.09%。低库存是支撑因素，但铜消费走弱限制了上行空间，市场底部较强但上方承压。

现货市场分析

现货市场受进口铜影响，上海地区进口铜到货增多，现货升水一度大跌至贴水，周内一度报升水185元/吨或贴水100元/吨附近。后期因贴水货源消化和企业资金缓解，升水回升。电解铜产量小幅下降，周内社库回升，但下游需求疲软，成交差。废铜价差高位震荡，市场产量减量明显，需求有限。

库存情况

库存总体低水平，但出现小幅增加。上期所铜库存增至3万吨，LME铜库存增至167万吨，保税区库存下降。基金持仓净多头增加，显示市场看多情绪。

行情展望

整体预期经济疲软，12月制造业PMI下探49%，但对刺激政策出台有预期，低库存和消费韧性支撑铜价。美联储议息会议传出台风鸽派信号，提振风险偏好。预计铜价多头思路，可逢低建立多单。