20210201-金源期货-铜周报_节前铜价高位震荡_后市行情依然可期_6页_1mb

铜周报总结

核心内容

本周铜价整体呈现震荡回落态势，国内铜价连续走低，创出近一个月新低，而国际铜价同样走弱。尽管短期面临宏观和供需方面的压力，但中长期铜价仍被看好，主要基于海外需求增长和新能源产业带来的需求增量。

主要观点

• 铜价走势：国内外铜价短期震荡回落，但中长期仍偏多。
• 操作建议：建议在震荡区间下沿尝试做多，追涨需谨慎。
• 风险因素：全球经济复苏弱于预期、疫情扩散超预期可能对铜价形成压制。
• 市场预期：随着春节临近，国内需求进入淡季，但“就地过年”政策可能推动节后旺季提前到来，届时供应可能紧张，铜价或将再次上涨。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 国内铜价：上周整体震荡回落，周五收于57550元/吨，较前一周下跌2.14%。
• 国际铜价：LME铜价同样震荡回落，周五收于7813.5美元/吨，较前一周下跌2.16%。
• 现货市场：现货升水逐步走高，市场气氛好转，进口铜流入受阻，现货市场重回挺价情绪。
• 库存变化：全球三大交易所库存合计减少1.51万吨，处于低位，保税区库存减少1.2万吨。

三、行业要闻

1. 智利制造业：12月制造业产出同比小幅增长0.4%，但铜产量同比下降8.7%，至506,891吨。
2. 南方铜业：2020年四季度铜产量同比增长，主要得益于Cuajone矿产量增加、矿石品位和回收率较高。
3. 自由港麦克米兰公司：发布好于市场预期的四季度财报，预计2021年铜和黄金产出将进一步增加。
4. MMG公司：2020年铜精矿产量下降18.6%，主要由于秘鲁Las Bambas矿山劳动力短缺。

附图说明

• 图表1：全球三大交易所库存（数据来源：wind资讯，铜冠金源期货）
• 图表2：上海交易所和保税区库存
• 图表3：LME库存和注销仓单
• 图表4：COMEX库存
• 图表5：沪铜基差走势
• 图表6：精废铜价差走势
• 图表7：沪铜跨期价差走势
• 图表8：LME铜升贴水走势
• 图表9：铜内外盘比价走势
• 图表10：铜进口盈亏走势
• 图表11：COMEX铜非商业性净多头占比

联系信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

机构信息

• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055
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• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B，电话：0411-84803386
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
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