20211207-中国银河-12月政治局会议点评_经济稳定是主要目标_调结构逐步进行_7页_439kb

宏观点评报告总结（2021年12月7日）

一、经济：稳定提高到新高度

（一）肯定2021年经济工作

2021年中国经济保持全球领先地位，国家战略科技力量加快，产业链韧性增强，改革开放持续推进，民生保障有力，生态文明建设取得进展。全年经济增速预计保持在8%以上，尽管三季度经济面临一定困难，但四季度的下滑未改变全年经济的强势表现。

（二）2022年经济以稳为主

2022年经济工作重点是“稳定”，“六稳六保”被再次强调，经济稳定被视为社会稳定的重要保障，为迎接党的二十大召开营造良好的环境。经济政策和货币政策以我为主，对外部环境和疫情的影响未作特别提及，表明政策已对这些因素有所预期。

（三）未提及外部影响和疫情影响

会议未提及国际环境复杂和疫情持续影响，但指出中美摩擦仍将持续，同时认为疫情防控在2022年可能逐步放松，尤其在发达国家市场逐步开放后，我国或在中旬后有条件放开。

二、货币：稳健货币政策持续

（一）货币政策对房地产行业小幅松绑

房地产金融政策出现温和转向，不再强调“房住不炒”，而是支持商品房市场满足合理住房需求，推进保障性住房建设。央行通过下调存款准备金率、房贷利率等方式对房地产行业进行适度宽松。

（二）推进节能减排与中小企业信贷支持

央行继续支持中小企业发展，通过再贷款工具为小微企业和个体工商户提供低成本融资。同时，推出碳减排支持工具，重点支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等领域，推动绿色低碳发展。

三、财政：积极的财政政策提升效能

2022年积极财政政策强调“提升效能、精准、可持续”。预计赤字率与2021年持平，财政投资保持平稳，但基建投资大幅上行概率较低，财政资金的持续性成为重点。

四、五大政策领域和一个新提法

（一）五大政策方向

1. 微观政策：增加消费、稳定投资，激发市场主体活力，强化知识产权保护。
2. 结构政策：畅通国民经济循环，提升制造业核心竞争力，增强供应链韧性，推进保障性住房建设。
3. 科技政策：强化国家战略科技力量，实现科技、产业、金融良性循环。
4. 改革开放政策：推进要素市场化配置综合改革试点，扩大高水平对外开放。
5. 社会政策：落实就业优先政策，推动生育政策落地，推进基本养老保险全国统筹，健全公共服务制度。

（二）新提法：科技、产业、金融良性循环

强调科技与产业、金融之间的协同作用，资本市场通过新三板、北交所、科创板等支持科创企业，银行保险业也将向科创企业倾斜。

五、短期目标：保障民生

1. 控制物价：确保人民群众过好“两节”。
2. 控制疫情：坚持“外防输入、内防反弹”策略，科学精准防控。
3. 保障能源：统筹煤电油气运供应，确保温暖过冬。
4. 保障工资：确保农民工工资发放。
5. 冬奥会：做好北京冬奥会和冬残奥会的筹办工作。

六、12月会议未提及的项目

1. 未强调共同富裕：认为共同富裕是逐步实施的过程，2022年经济平稳是首要任务。
2. 未强调碳中和和双控：预计碳中和和双控仍会推进，但力度减弱，限产限电将更多出现在局部地区和行业。
3. 未强调跨周期调节：认为跨周期调节已开始实施，无需特别说明。

分析师信息

• 分析师：许冬石
• 职位：宏观经济分析师
• 学历：英国邓迪大学金融学博士
• 工作经历：2010年11月加入中国银河证券研究部，从事数据预测工作
• 荣誉：2014年获第13届“远见杯”中国经济预测第一名，2015、2016年获第14、15届“远见杯”中国经济预测第二名
• 联系方式：
  • 电话：(8610) 83574134
  • 邮箱：xudongshi@chinastock.com
  • 编码：S0130515030003

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