20211207-东北证券-1206政治局会议点评_稳增长发力_银行经营继续向好_5页_578kb

银行行业分析总结

核心内容

本报告分析了2022年中国经济工作的政策导向，重点指出稳增长将成为宏观经济工作的核心任务。政治局会议强调了“六稳”、“六保”工作，并提出“着力稳定宏观经济大盘”、“保持社会大局稳定”等政策目标，表明明年经济工作将更注重增长而非结构调整。同时，宏观政策将“稳中求进”，货币政策更加灵活适度，财政政策则强调精准与可持续性，房地产政策也将出现边际宽松。

主要观点

• 宏观经济稳字当头：稳增长成为核心目标，政策基调从调整存量结构转向促进增长，监管环境将有所缓和。
• 宏观政策稳中求进：货币政策将更加灵活，财政政策将提升效能，且更加注重精准和可持续性。
• 信用环境稳中向宽：扩大内需、促进消费和基建投资成为政策重点，房地产领域将通过保障性住房建设和支持商品房市场来实现政策宽松。
• 银行经营稳中向好：银行将受益于流动性环境和信用环境的边际宽松，预计信贷放量带动业绩增长，资产质量也将得到优化。

关键信息

政策背景

• 政治局会议时间：2021年12月6日
• 政策重点：稳增长、稳中求进、信用环境宽松
• 货币政策变化：增加了“灵活适度”的提法，配合降准，预计货币政策将稳中向宽。
• 财政政策变化：强调积极财政政策的精准与可持续性，保障性住房建设将成为财政发力的重要抓手。

银行业展望

• 信贷放量：预计信贷规模将扩大，以量补价。
• 资产质量优化：稳增长与信用环境改善将有助于银行资产质量的提升。
• 投资建议：看好银行板块的估值修复，建议买入。

风险提示

• 资产质量风险：若经济超预期下滑，可能导致信用风险集中暴露。

重点公司财务数据

行业数据概览

投资评级说明

• 优于大势：未来6个月内，行业指数的收益将超越市场基准。
• 买入：未来6个月内，股价涨幅将超越市场基准15%以上。

研究团队简介

• 分析师：陈玉卢
• 学历背景：南开大学企业管理硕士，南开大学工商管理本科
• 职位：现任东北证券银行&家电组长，2019年加入东北证券研究所

数据来源与免责声明

• 数据来源：新华社、东北证券
• 免责声明：本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性，使用本报告产生的任何损失由投资者自行承担。

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总结

综上所述，2022年银行行业将受益于宏观经济稳增长的政策导向，以及宏观政策的稳中求进和信用环境的边际宽松。预计银行的经营状况将持续改善，资产质量优化，业绩向好，投资建议为买入。但需注意经济超预期下滑可能带来的资产质量风险。