20240705-华龙期货-黑色市场下半年投资展望_20页_3mb

2024上半年市场回顾

2024年上半年，黑色金属板块呈现出显著的价格波动。一、二季度初期，国内宏观政策发力、地产利好政策推出，提振了市场情绪，带动价格反弹。然而，进入6月后，受季节性需求淡季和天气因素影响，下游成交量下滑，价格明显回落。

当下基本面与市场矛盾梳理

粗钢与钢材产量

根据Wind数据，2024年5月全球粗钢产量同比增长15%，中国当月产量同比增加27%。1-5月累计产量同比小幅下降1%。同期，中国生铁产量略降，而钢材产量保持较快增长。钢铁行业利润方面，1-5月黑色金属冶炼业累计亏损显著，但5月单月首次转为盈利，盈利能力有所恢复。

钢材出口与铁矿进口

2024年1-5月，我国钢材出口量大幅增长247%，但增速呈回落趋势。铁矿砂进口方面，1-5月进口总量同比增长70%，加之全球铁矿发运量维持高位，导致市场供应过剩压力突出。

焦煤市场

煤炭方面，国家政策调整影响下，部分地区炼焦煤产量下降，但进口数据表明中国仍依赖进口补充供给。钢材价格波动与钢厂利润分化，显示不同产品间的结构性矛盾。

下半年市场展望

钢材市场

预计下半年，宏观政策可能继续出台利好，支撑需求端。然而，传统消费淡季需求下滑预判将压制钢价走势，呈现震荡下行趋势。

原料端预测

铁矿石供需关系预测下半年将逐步趋缓，高库存下港口库存虽趋于缓和但幅度有限。焦煤方面，进口量可能继续增加，供应趋向宽松。

核心观点

原料看供应调整，钢材看需求预期变化。钢铁市场预期构建在政策暖风与季节淡旺季交织的背景下，需关注供需内生力量变化以及原料供应对成材成本的支撑。

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