半导体行业点评：2017Q3板块总结-20171105-天风证券-13页-1mb

半导体行业2017Q3总结

核心内容

2017年第三季度，国内半导体板块整体呈现业绩增长趋势，尤其在封测领域表现突出，而设计板块则出现小幅下滑。海外龙头台积电在第四季度表现出乐观预期，全球半导体行业正处于景气度上升周期中，市场增长动力强劲。

主要观点

• 封测板块：2017年Q3封测板块企业净利润合计2.946亿元，同比增加78.04%。四家主要企业（长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技）营收和利润均显著增长，特别是长电科技，净利润增长幅度达391.08%。尽管毛利率和净利率有所下滑，但预计第四季度盈利能力将有所提升。

• 设计板块：2017年Q3设计板块企业净利润合计6.18亿元，同比下降8.26%。虽然部分企业如兆易创新表现强劲，但整体板块仍面临一定的增长压力。设计板块具有“小而美”的特质，具备较高的成长潜力。

• 设备板块：2017年Q3设备板块企业净利润合计3619.47万元，同比增加18.59%。北方华创作为主要代表，营收和利润均保持稳健增长，毛利率和净利率表现良好，显示出较强的增长动力。

• 材料板块：2017年Q3材料板块企业净利润合计4076万元，同比增长18.2%。主要企业如南大光电、上海新阳、雅克科技在营收和利润上均有显著改善，表明行业复苏趋势明显。

关键信息

台积电指引四季度乐观预期

• 台积电2017年Q3实际营收达83.2亿美元，超出指引上限。
• 四季度营收指引为91亿至92亿美元，预计同比增长12.5%-13.73%，环比增长9%-10.6%。
• 10纳米工艺贡献显著，毛利率预计在48%-50%之间，净利率预计在37%-39%之间。
• 资本支出预算增加至108亿美元，显示公司对技术升级和产能扩张的重视。

全球半导体市场趋势

• 全球半导体市场自2016年年中开始复苏，2017年Q2创下单季销售量新高。
• 面向中国市场的销量占全球近三分之一，同比增长25.5%，仅次于美国。
• 各产品销量和用量均呈现同比增长趋势，平均销售价格也有所上升。

国内半导体产业政策与需求

• 国家政策推动半导体产业国产化进程，如《国家集成电路产业发展推进纲要》。
• 国内企业正加速产能建设，包括紫光集团、武汉新芯、台积电等，预计未来产能将逐步释放。
• 中国是全球最大的集成电路消费市场，进口额远超其他大宗商品，显示国内对半导体产品的巨大需求。

行业风险提示

• 半导体行业发展存在不确定性，可能不达预期。

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结论

2017年第三季度，半导体行业整体呈现增长态势，尤其在封测、设备和材料领域表现突出。台积电作为全球龙头，对四季度的乐观指引增强了市场信心。国内半导体产业在政策支持和市场需求的双重推动下，有望在未来实现显著增长，进口替代空间巨大。