铁合金日报总结
核心内容概览
本报告由研究员周涛撰写，主要分析了12月22日铁合金期货及现货市场行情，并结合市场供需、成本变化及反内卷预期等因素，提供了交易策略与市场研判。
一、市场信息
期货合约
| 期货合约 |
收盘价 |
日变动 |
周变动 |
成交量 |
持仓量 |
持仓量日变动 |
| SF主力合约 |
5644 |
4 |
126 |
302998 |
256901 |
-6558 |
| SM主力合约 |
5840 |
32 |
82 |
216194 |
281835 |
+2535 |
现货价格
| 品种 |
现货价格 |
日变动 |
周变动 |
| 72%FeSi内蒙 |
5330 |
0 |
30 |
| 72%FeSi宁夏 |
5320 |
20 |
20 |
| 72%FeSi青海 |
5250 |
0 |
0 |
| 72%FeSi江苏 |
5650 |
0 |
150 |
| 72%FeSi天津 |
5700 |
0 |
140 |
| 硅锰6517内蒙 |
5550 |
10 |
10 |
| 硅锰6517宁夏 |
5540 |
40 |
50 |
| 硅锰6517广西 |
5650 |
30 |
30 |
| 硅锰6517江苏 |
5700 |
0 |
0 |
| 硅锰6517天津 |
5720 |
0 |
20 |
基差/价差
| 品种 |
当日基差 |
日变动 |
周变动 |
| 硅铁内蒙-主力 |
-314 |
-4 |
-96 |
| 硅铁宁夏-主力 |
-324 |
+16 |
-106 |
| 硅铁青海-主力 |
-394 |
-4 |
-126 |
| 硅铁江苏-内蒙 |
+320 |
0 |
+120 |
| 锰硅内蒙-主力 |
-290 |
-22 |
-72 |
| 锰硅宁夏-主力 |
-300 |
+8 |
-32 |
| 锰硅广西-内蒙 |
+100 |
+20 |
+20 |
| SF-SM价差 |
-196 |
-28 |
+44 |
原材料价格
| 品种 |
当日价格 |
日变动 |
周变动 |
| 锰矿（天津）澳块 |
41.5 |
0 |
0 |
| 锰矿（天津）南非半碳酸 |
34.5 |
0 |
+0.3 |
| 锰矿（天津）加蓬块 |
42.8 |
0 |
-0.2 |
| 兰炭小料（陕西） |
800 |
0 |
0 |
| 兰炭小料（宁夏） |
870 |
0 |
-30 |
| 兰炭小料（内蒙） |
790 |
0 |
0 |
二、市场研判
交易策略
- 单边：成本支撑叠加反内卷预期，短期价格可能跟随反弹。
- 套利：市场观望。
- 期权：建议卖出虚值跨式期权组合。
重要资讯
- 锰矿成交价：天津港半碳酸Mn35.34%成交34元/吨度，澳块Mn41%成交41.3元/吨度，加蓬块Mn46%成交42.8元/吨度。
- 硅铁出口数据：2025年11月中国硅铁出口量为28929.399吨，环比增加18.76%，同比增加11.02%；2025年1-11月累计出口34.62万吨，同比下降8.89%。
三、附图说明
- 图1：铁合金主力合约走势回顾（单位：元/吨）
- 图2：盘面主力合约SF-SM价差（单位：元/吨）
- 图3：硅铁月间价差（单位：元/吨）
- 图4：锰硅月间价差（单位：元/吨）
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）
- 图7：硅锰现货价格（单位：元/吨）
- 图9：铁合金电价（单位：元/度）
- 图10：硅铁成本与利润（单位：元/吨）
- 图11：硅锰成本与利润（单位：元/吨）
- 图13：硅锰生产成本（单位：元/吨）
- 图15：硅锰生产利润（单位：元/吨）
四、作者承诺与免责声明
- 周涛具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，承诺以勤勉的职业态度独立、客观地出具报告。
- 本报告仅提供参考，不构成投资建议，客户不应单纯依赖本报告做决策。
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