20231114-远东资信-2023年10月信用债市场运行报告_信用债发行量环比下降_中高等级产业债利差居历史低位_20页_957kb

信用债市场运行报告2023年10月摘要分析

2023年10月，信用债市场呈现发行规模环比下降、净融资由负转正的态势。从发行数据看，信用债总发行量为888,113亿元，环比减少，净融资达1628亿元，结束连续负值。短期内融资券、中期票据和公司债是主要发行券种，食品饮料行业贡献最大净融资额29380亿元，但交通运输等行业出现资金流出。

在主体评级方面，AAA级主体净融资环比显著增加，达11507亿元；AA+及AA级主体净融资分别为35715亿元和-38032亿元。企业性质上，国有企业净融资由正转负至-26748亿元，非国有企业由负转正至28376亿元；城投债净融资环比下降11879亿元，非城投债则小幅增加。

到期压力保持稳定，未来6个月信用债到期总量470,358亿元，到期压力迁移系数0.77，环比持平。重点行业如公用事业、医药生物和其他领域到期压力小幅上升，但整体变化不大。

二级市场成交活跃度下降，10月信用债成交315,723亿元。收益率方面，除3年期中低等级债券外，多数中短期票据和城投债收益率小幅上行；信用利差多数处于历史低位，尤其是中高等级产业债，显示信用条件趋紧。

市场动态显示，10月发生7只信用债逾期，涉及金额7339亿元，无主体评级下调。展望未来，在地方政府债务化解背景下，城投债风险和估值有望改善，产业债在科技创新和绿色发展领域直接融资或提升。