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报告摘要

农产品早报总结（2021/03/22）

核心内容概述

本报告为2021年3月22日的农产品市场早报，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花七大品种的市场动态、价格走势、库存变化及投资策略分析。报告由五矿经易期货研究团队发布，内容主要基于市场数据和供需基本面，结合技术面和资金面进行综合判断。

油脂市场分析

主要观点

价格走势：上周五BMD棕榈油5月合约下跌1.66%，国内沿海一级豆油主流价格下跌220-240元/吨，菜油价格小幅震荡。
库存变化：国内豆油商业库存降至74.825万吨，环比下降9.92%；全国港口棕榈油库存降至56.03万吨，环比下降6.5%；两广及福建地区菜油库存下降19.05%，而华东地区库存增加38.28%。
基本面：国内油脂库存下降，基本面偏强；巴西大豆收获缓慢，美豆比价优势明显，但马棕产量回升，需求担忧，导致价格滞涨回落。
策略建议：多单减仓或观望；YP05缩小思路，YP09等待回落后扩大机会。

关键信息

价格数据：马来西亚棕榈油FOB4月船期报价1040美元/吨，到港完税成本8295-8388元/吨。
图表：提供豆油、棕榈油、菜油基差及进口利润等图表分析。

蛋白粕市场分析

主要观点

价格走势：美豆止跌反弹，主力5月合约上涨1.74%；国内豆粕价格震荡，现货报价下跌60元/吨。
库存变化：沿海主要油厂豆粕库存环比减少12.53%，菜粕库存增加6.67%。
基本面：巴西大豆收割完成46%，出口预期增加；国内蛋白粕需求疲软，但低蛋白日粮配方推广可能减少蛋白粕需求。
策略建议：短期观望或反弹短空参与；长期关注政策变动及宏观环境。

关键信息

成本与利润：进口巴西大豆成本4286元/吨，压榨净亏损212元/吨。
图表：提供豆粕、菜粕基差、进口榨利及期价对比等图表分析。

鸡蛋市场分析

主要观点

价格走势：现货价格部分稳定，个别下跌；盘面弱震荡，近弱远强。
基本面：蛋鸡产能持续去化，存栏下降；淘汰鸡出栏量偏低，市场惜淘情绪明显，抑制现货价格。
策略建议：短期空单可持有，但需警惕空头平仓带动反弹；远月合约可逢低短多，关注前期高点7400附近压力。

关键信息

价格数据：黑山报价3.3元/斤。
图表：提供现货价格、在产存栏、后备存栏、淘汰鸡出栏量、补栏量及养殖利润等图表分析。

生猪市场分析

主要观点

价格走势：全国均价回落至26.55元/公斤，仔猪价格下跌43元/头。
基本面：母猪存栏连续回落，补栏积极性不高；商品猪出栏均重上升，对价格形成压力。
策略建议：短期建议观望，远月合约关注复产与疫情之间的博弈；9月合约可考虑高套保，1月合约适宜回落短多。

关键信息

价格数据：河南均价25.88元/公斤，山东均价25.52元/公斤。
图表：提供生猪存栏、能繁母猪存栏、出栏量、出栏体均重、养殖利润及屠宰量等图表分析。

白糖市场分析

主要观点

价格走势：ICE原糖5月合约下跌0.32%，郑糖SR2105下跌2.00%。
基本面：全球供应恢复，进口利润回升，消费淡季压制盘面。
策略建议：短期延续震荡偏弱，建议观望或回调企稳后买入，关注5450和5250的压力与支撑位。

关键信息

价格数据：现货价格稳定，南宁报价5305元/吨。
图表：提供现货价格、基差、交易所库存、总持仓、进口利润及近远月价差等图表分析。

纸浆市场分析

主要观点

价格走势：漂针浆期货主力合约SP2105下跌3.52%，现货价格小幅上涨。
基本面：全球股市走弱，原油价格暴跌，带动纸浆价格下跌；国内港口库存小幅增加。
策略建议：短期建议观望，前期多单逐步离场。

关键信息

价格数据：山东进口针叶浆报价7125元/吨，阔叶浆报价5690元/吨。
图表：提供主力合约及基差、外盘报价、港口库存等图表分析。

棉花市场分析

主要观点

价格走势：郑棉主力合约小幅上涨1.35%，现货价格稳定。
基本面：国储收储临近，市场观望情绪浓厚；下游订单疲软，棉纱需求有限。
策略建议：短期逢低做多，靠近17000压力位适当止盈，长期多单可持有。

关键信息

价格数据：中国棉花328价格指数15963元/吨。
图表：提供主力合约及基差、内外价差、CFTC持仓及棉纱产量库存等图表分析。

其他信息

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总结

本报告全面分析了油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花等七大农产品的市场动态，涵盖价格、库存、基本面及投资策略。整体来看，油脂市场因库存下降和需求担忧而偏弱，蛋白粕受出口预期和政策影响波动较大，鸡蛋市场受产能去化影响，短期承压但长期仍具上涨空间，生猪市场受复产与疫情矛盾影响，价格震荡；白糖因全球供应恢复而震荡偏弱；纸浆受宏观经济影响价格下跌；棉花短期震荡偏强，长期受政策及需求支撑。建议投资者根据市场变化灵活调整策略，关注关键价格支撑与压力位。

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