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报告摘要

农产品早报总结（2021/04/28）

核心内容概览

本报告汇总了2021年4月28日国内主要农产品的市场动态及分析，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花七大品种。报告提供了价格走势、库存变化、供需分析、市场情绪及投资建议。

油脂市场分析

主要观点

价格变动：BMD棕榈油6月合约上涨4.39%至4261林吉特/吨，马来西亚棕榈油FOB报价1150美元/吨，到港完税成本9109-9201元/吨。国内沿海一级豆油主流价位在9390-9650元/吨，四级菜油进口报价11120-11350元/吨。
库存变化：国内豆油库存59.17万吨，较上周增长3.2%；全国港口棕榈油库存39.54万吨，环比下降6.03%；两广及福建菜油库存增加1000吨，增幅3.03%；华东菜油库存增加15000吨，增幅7.66%。
市场因素：
- 美国大豆供应紧张、春播天气不确定性、美元贬值推动美豆价格上涨，带动豆油价格走强。
- 印尼上调出口关税、国内豆油棕榈油库存处于多年低位，支撑油脂行情。
- 印度疫情对全球食用油需求担忧未消，南美大豆集中上市，国内油厂开机率回升，豆油库存止降，利空油脂。
投资建议：单边建议观望，套利关注YPO9合约回落后的扩大机会。

蛋白粕市场分析

主要观点

价格变动：美豆7月合约下跌1.36%至1518.25，国内豆粕价格稳中有升，东莞现货报3630元/吨。
库存变化：沿海进口大豆库存354万吨，环比减少5.01%，同比增加48.78%；主要油厂豆粕库存64.9万吨，环比增加0.03%，同比增加376.85%。
市场因素：
- 2021年度美豆播种面积不及预期，维持低库存格局。
- 气候因素影响播种进展，关注后续天气变化。
- 水产投苗启动，五一备货需求增加，菜粕需求边际改善。
投资建议：建议逢回落布局多单，关注豆粕9-1价差正套机会。

鸡蛋市场分析

主要观点

价格变动：主产区鸡蛋均价4.24元/斤，主销区均价4.38元/斤，部分区域价格小幅回落。
库存变化：产区库存压力较大，走货以客商自存贷为主，销区受时令水果冲击，走货较慢。
市场因素：
- 存栏量趋势性下滑，但近期价格上行乏力。
- 淘鸡出栏量增加，补栏量下降，市场预期有所分化。
- 近期建议近月多单或56正套逢高离场，远月合约可等待冲高后抛空。
投资建议：建议近月多单或56正套逢高逐步离场，远月合约等冲高后抛空。

生猪市场分析

主要观点

价格变动：全国生猪均价小幅回落至22.58元/公斤，河南均价22.88元/公斤。
库存变化：生猪存栏及出栏量维持高位，库存压力较大。
市场因素：
- 需求端五一提振不明显，屠宰厂鲜品销售压力大。
- 未来市场预期震荡，价格运行区间预计在26000-28000元/吨。
- 二次育肥增多，冻品入库加速，限制远月价格上方空间。
投资建议：建议关注26000-28000区间，超跌后可择机买入。

白糖市场分析

主要观点

价格变动：ICE原糖7月合约上涨3.74%至17.73美分/磅，郑糖SR2109上涨0.80%至5534元/吨。
库存变化：国内工业库存较高，现货市场压力较大。
市场因素：
- 巴西中南部地区受干旱影响，产量下滑，基金大幅增加多头头寸推动糖价上行。
- 国内终端消费未见明显好转，高库存仍需时间消化，仓单增加带来抛压。
投资建议：短期郑糖预计跟随外盘强势，但不建议追高，多单可继续持有，关注5500上方抛压。

纸浆市场分析

主要观点

价格变动：漂针浆期货主力合约SP2106下跌0.39%至7196元/吨。
市场因素：
- 针叶浆现货偏紧，阔叶浆供应量偏大，针阔价差走扩至近5年相对高位。
- 部分纸厂发布涨价函，计划5月1日提涨200元/吨，但市场观望氛围浓厚。
投资建议：建议主力06合约以20日线为支撑试多，如破位则离场观望。

棉花市场分析

主要观点

价格变动：郑棉主力合约上涨1.40%至15885元/吨，新疆328棉花价格15970元/吨。
市场因素：
- 新疆寒潮导致棉田受损，可能引发减产预期。
- 印度及东南亚疫情对纺织产能恢复造成影响，订单或回流中国。
- 国内棉纱价格止跌企稳，终端消费待改善。
投资建议：建议短期09合约适当止盈，回落时择机短多。

苹果市场分析

主要观点

价格变动：部分产区苹果现货价格小幅下跌，静宁普遍跌价0.3元/斤。
市场因素：
- 新季苹果花期天气正常，花量较大，增产预期增强。
- 交割规则放宽，对10月合约形成支撑。
- 产区库存压力较大，销区走货缓慢，终端消费未见明显改善。
投资建议：建议前期空单继续持有，未开仓者可等待逢高抛空机会，参考点位6000元/吨上方。

附图说明

油脂：图1为豆油基差，图2为棕榈油基差，图3为菜油基差，图4为棕榈油进口利润，图5为菜油进口利润，图6为油脂期价。
蛋白粕：图1为豆粕基差，图2为菜粕基差，图3为进口大豆榨利，图4为豆菜粕期价。
鸡蛋：图1为锦州现货价格，图2为在产蛋鸡存栏，图3为后备蛋鸡存栏，图4为淘汰鸡周度出栏量，图5为淘汰鸡出栏日龄，图6为蛋鸡补栏量，图7为蛋鸡养殖利润。
生猪：图1为生猪存栏，图3为生猪出栏，图5为生猪养殖利润，图7为月度屠宰量。
白糖：图1为白糖现货价格，图2为基差情况，图3为交易所库存，图4为白糖总持仓，图5为累计进口，图7为进口利润，图8为ICE近远月价差，图9为CFTC基金净多。
纸浆：图1为纸浆主力合约及基差，图2为针叶浆外盘报价，图3为针叶浆进口利润，图4为主要港口库存。
棉花：图1为棉花内外价差，图3为CFTC非商业持仓，图4为棉纱坯布产量库存。

投资提示

本报告基于可靠数据来源，提供客观分析，不构成投资建议。
投资者应独立评估自身风险与收益，建议咨询专业财务顾问。
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