20210412-五矿经易期货-农产品周报_18页_2mb

报告摘要

本周农产品周报涵盖了油脂、蛋白粕、鸡蛋、白糖、纸浆、棉花、玉米、生猪、苹果等主要品种的市场分析与策略建议，重点分析了价格走势、库存变化、供需情况以及未来趋势预测。

价格走势：
- BMD棕油6月合约上涨0.78%至3768林吉特/吨。
- 马来西亚棕榈油FOB 4月船期报价1075美元/吨，到港完税成本8619-8712元/吨。
- 沿海24度棕榈油报价7750-7950元/吨，一级豆油主流价位9190-9360元/吨，进口四级菜油报价10830-11140元/吨。
库存变化：
- 国内豆油商业库存62.26万吨，环比下降7.5%。
- 国内棕榈油港口库存41.93万吨，环比下降4.57%。
- 两广及福建菜油库存增至17000吨（+17.24%），华东菜油库存增至230850吨（+13.36%）。
市场分析：
- 南美大豆集中上市，美农报告偏空，令美豆期价跌破1400美分。
- 马来西亚3月毛棕油产量和出口量均高于预期，库存增幅明显，报告利空。
- 国内油厂大豆压榨量下降，豆油库存继续下滑，港口食用棕油及菜油库存处于低位，对油脂价格形成支撑。
策略建议：
- 单边建议观望。
- 套利方面，建议关注YP05缩小思路，YP09等待回落后扩大机会。

价格走势：
- 大连豆粕主力9月合约上涨0.48%至3524元/吨。
- 郑州菜粕主力5月合约下跌0.40%至2977元/吨。
产量与库存：
- USDA4月报告上调巴西大豆产量至1.36亿吨，全球大豆产量上调至3.6319亿吨，期末库存上调至8687万吨。
- 国内进口大豆库存373.22万吨，环比下降1.75%。
- 国内主要油厂豆粕库存72.55万吨，环比下降6.31%。
市场分析：
- 美豆产量和库存上调，报告偏空。
- 2021年度美新豆播种面积不及预期，支撑低库存格局。
- 国内蛋白粕库存压力略有缓解，但未来两周巴西大豆到港量大，压榨量将低位回升，供需宽松格局仍存。
策略建议：
- 短期建议以区间震荡思路对待。
- 中长期美豆低库存叠加天气市，价格易涨难跌，可关注回落买入机会。

现货价格：
- 黑山大蛋报价3.3元/斤，馆陶大蛋报3.64元/斤。
- 鸡蛋现货价格整体平稳，部分小涨。
市场分析：
- 蛋鸡存栏持续去化，未来新增开产量低于理论淘汰量。
- 成本上移导致利润下滑，补栏意愿偏弱。
- 期货盘面因现货涨幅不及预期，基差转负，盘面下滑。
策略建议：
- 建议逢低短多近月合约，待远月走高后逢高抛空。

价格走势：
- 内盘SR2109周涨0.54%至5362元/吨。
- 国际市场ICE主力合约强势反弹，周涨5.58%至15.52美分/磅。
供需情况：
- 法国甜菜预计10%面积受损，巴西中南部产量预计下降350万吨至3500万吨，泰国产量创近11年新低。
- 国内产销率41.29%，同比偏低；工业库存395.16万吨，同比增加82.16万吨。
策略建议：
- SR2109维持震荡观点，建议观望或少量逢高抛空。
- 短期关注国内现货成交情况、外盘走势及进出口数据。

价格走势：
- 漂针浆期货主力合约SP2103上涨0.67%至7154元/吨。
市场分析：
- 国内主要港口库存187万吨，环比下降4.43%。
- 外盘价格上调，成本支撑增强。
- 下游成品纸利润改善，但纸企涨价函落地情况不明朗，下游跟单意愿偏弱。
策略建议：
- 05合约建议观望。
- 09合约可尝试反弹抛空。

价格走势：
- 郑棉主力合约周跌80点至15245元/吨。
- ICE美棉主力合约上涨3.18%至82.31美分/磅。
市场分析：
- 美国农业部上调出口预期，下调期末库存预期，利好美棉。
- 国内棉花现货价格指数上涨75-103元/吨。
- 国内棉花库存偏高，进口量增加，内外价差扩大。
策略建议：
- 短期09合约择机逢低试多。
- 长期看多，关注新花种植面积和下游订单增长。

价格走势：
- 大连玉米主力合约周涨1.62%至2637元/吨。
- 国内玉米现货指数上涨7元/吨。
市场分析：
- 国内玉米库存偏高，南方港口库存35.5万吨，环比下降11.69%。
- 淀粉终端需求疲软，库存累积，不利于深加工企业采购。
- 猪瘟疫情减轻，但生猪存栏恢复仍需时间。
策略建议：
- 短期价格仍有下跌空间，建议反弹做空。
- 关注政策引导及猪瘟疫情进展。